币圈界报道：

皮尔斯重申代币化豁免仅限真实股权证券

赫斯特·皮尔斯对市场对美国证券交易委员会（SEC）拟议代币化豁免的过高期待提出警示，明确指出该政策仅适用于具备实际股权支撑的证券，而非仅反映股市走势的金融衍生品。

监管路径聚焦真实资产代币化

在5月21日发布于X平台的声明中，皮尔斯表示，她预期此次豁免将维持“边界清晰”的特征，主要服务于已在二级市场流通的实体证券的数字形式交易。

这一表态正值加密企业与传统交易所高度关注之际，市场普遍认为这可能成为2024年最受瞩目的监管决策之一。据路透社消息，该豁免文件最早或于本周正式出台，为在美国上市的股票代币化版本提供一条合规的链上交易通道。

区分真实权益与合成型金融工具

皮尔斯进一步厘清了两类资产：由真实股份所有权背书的代币化股票，与仅提供价格暴露、不附带投票权或所有权主张的合成产品。根据摩根路易斯律师事务所解读，SEC旗下公司金融部、投资管理部及交易与市场部于2026年1月联合发布的员工意见中，已明确将发行人支持的代币化证券与第三方发行的合成型产品划开界限。

早在2月的ETHDenver大会上，皮尔斯便暗示该豁免不会迅速重塑现行证券法规。据Cryptopolitan报道，她指出加密行业与传统金融圈均存在对其影响程度的过度乐观判断。

市场先行布局，监管尚未落地

据The Block披露，符合条件的企业有望在三年内以较低合规成本实现代币化股票的上市与交易，但须接受交易规模与参与门槛的限制，这是当前提案的核心机制之一。后续若企业无法证明其系统达到足够去中心化水平以移交至商品期货交易委员会管辖，则必须完成完整的SEC注册流程。

多家核心金融市场基础设施机构已启动代币化结算系统的建设。依据SEC交易与市场部2025年12月发布的无异议函，存管信托与清算公司计划于7月在生产环境部署代币化资产交易功能，并于10月推进全面上线。

纳斯达克正开发基于区块链的股票发行平台。纽约证券交易所亦提交第7.50条规则修订案，据其备案文件显示，该规则旨在支持代币化股票与ETF实现全天候交易与即时结算。

原生加密企业加速扩张

据The Block报道，Kraken透露其xStock平台的累计交易额已突破250亿美元；而Robinhood则表示，其现实世界资产区块链平台首周即处理超过400万笔交易。

根据rwa.xyz数据，2026年4月全球代币化现实世界资产市场规模已达270亿美元，较上年增长85%，主要驱动力来自机构投资者的持续加码。

皮尔斯划定监管演进的边界线

保罗·阿特金斯自2025年7月启动“加密项目”以来，于4月21日在华盛顿经济俱乐部演讲中表示，SEC“即将”推出相关豁免。若提案如期公布，全球市场将首次清晰观察到美国监管层如何构建传统证券体系与区块链技术之间的桥梁。

皮尔斯近期立场表明，SEC正采取渐进式策略推动变革，避免激进转型带来的系统性风险。