币圈界报道：

BitMine加码以太坊：熊市中持续建仓，持仓占比逼近5%

BitMine Immersion Technologies上周继续扩大其以太坊头寸，即便市场处于长期下行周期，公司依托大规模质押业务带来的稳定现金流，仍坚定执行增持策略。本周内，该机构累计购入76,881枚以太币（ETH），期间价格一度跌破1,600美元，有效拉低整体平均成本。

持仓规模突破562万枚，估值超百亿美元但账面浮亏显著

截至最新数据，BitMine持有5,620,754枚ETH，平均买入价为1,718美元。按当前1,843.69美元的市场价格计算，其持仓总价值约为102亿美元，然而根据公开平台统计，未实现亏损已接近90亿美元，反映出市场深度调整带来的账面压力。

质押生态持续贡献现金流，410万枚锁定形成稳定收益池

公司已将超过410万枚ETH投入质押机制，对应市值约81亿美元。通过参与网络验证与安全维护，这些资产持续产生协议奖励，构成其在价格疲软环境下维持资本运作的关键支柱。

以太坊生态面临结构性挑战：二层分流与核心团队动荡并行

今年来，随着主流数字资产价格回调，加密财库模式遭遇严峻考验。现货以太坊交易所交易基金（ETF）亦出现连续净流出，上周四日累计流出额逾数亿美元，自5月初以来单日最大流出曾超6,000万美元。

贝莱德旗舰产品仍居领先地位，但生态根基承压

贝莱德iShares以太坊信托ETF（ETHA）仍是美国最大规模的以太坊相关产品，管理资产达47.5亿美元，持有流通供应量的2.36%。然而，以太坊自身正面临多重结构性问题。

主网收入下滑，通缩动力减弱

随着大量交易活动向二层网络迁移，以太坊主网所捕获的交易费用下降，相应销毁的ETH数量减少，削弱了其原本依赖的通缩机制，引发对长期价值模型可持续性的担忧。

基金会人才流失加剧治理不确定性

今年以来，以太坊基金会已有至少九名高级研究人员、核心开发者及管理层成员离职，成为该组织历史上最严重的人才外流事件之一。此次变动恰逢内部架构重组，进一步激化社区对其战略方向、决策透明度以及未来角色的广泛讨论。