币圈界报道：

比特矿业持仓逼近以太坊总供应量5%关键节点

由Fundstrat联合创始人汤姆·李担任董事长的比特矿业（Bitmine Immersion Technologies，NYSE: BMNR）近期再度增持52,203枚ETH，价值约9200万美元。目前其累计持仓已达5,672,956枚ETH，市值约为100亿美元，距离其宣称的‘5%炼金术’目标——即持有以太坊总流通量的5%作为战略性储备资产——已完成94%的进度。

十个月完成超500万枚持仓跃升，转型路径清晰

这一里程碑标志着该公司从传统比特币矿工向数字资产国库型企业的战略转型取得显著成效。自启动该计划以来，比特矿业仅用约十个月时间便突破500万枚ETH持仓大关。其于4月9日完成从纽交所美国板块转至纽约证券交易所的升级，获得包括ARK基金凯茜·伍德、Founders Fund、Pantera、Kraken及Galaxy Digital在内的多家顶级机构支持。

质押生态深度布局，年化收益超2.7亿美元

截至目前，比特矿业持有的加密资产与现金总额达107亿美元。其中，4,718,677枚ETH处于活跃质押状态，按当前每枚1733美元估值，价值约82亿美元。公司已质押超过470万枚ETH，占其总持仓的87%以上，依托自研MAVAN系统——一个专为美产机构级用户打造的安全、高性能、高弹性质押平台，实现年化收益约2.76亿美元。

账面亏损高达90亿美元，但战略布局未改初衷

尽管以太坊价格较2025年8月创下的4946美元历史峰值下跌约64%，导致比特矿业账面浮亏预计达90亿美元，董事长汤姆·李仍坚持在低谷期持续建仓。他认为以太坊正受益于两大结构性趋势：一是全球金融资产逐步向区块链网络迁移；二是人工智能应用将依赖去中心化、公开透明的网络进行支付与验证。他在早前声明中指出，“加密之春已经开启”，并强调当前市场情绪虽疲软，但长期动能正在积聚。

集中持仓引发治理风险担忧，市场关注后续动向

然而，该策略也面临质疑。部分观察者担忧单一实体接近网络5%的持币比例可能带来系统性风险，包括对验证者分布、治理投票权以及流动性市场的潜在影响。此外，李本人同时担任比特矿业董事长与Fundstrat创始人，其研究团队频繁发布对公司进展的正面解读，引发外界对其研究独立性的质疑。随着5%门槛即将达成，市场高度关注：公司在停止买入后将如何管理持仓？其巨额质押收益能否支撑如此规模的长期押注？