币圈界报道：

资本市场重燃活力：IPO活动呈现温和回升态势

根据高盛最新研究报告，2026年美国首次公开募股市场展现出明显复苏迹象。企业家信心逐步恢复，市场参与度持续上升。尽管近期融资总额逼近历史峰值，但上市企业总数仍显著低于经济繁荣周期的水平。

上市企业数量稳步增长，融资规模达五年高位

自年初以来，已有约五十家公司在美完成IPO，较去年同期实现翻倍。截至年中，整体金融活动规模达到1200亿美元，与2021年高峰期的数据相当。高盛首席美国股票策略师本·斯奈德将其形容为‘趋于常态的复苏’。大型企业回归资本舞台，叠加对人工智能领域的巨额投入需求，成为推动本轮活动的核心动力。值得注意的是，尽管交易金额亮眼，但并未出现过去泡沫时期常见的非理性追涨现象。

加密领域上市进程全面延缓，战略调整凸显谨慎心态

与主流市场形成鲜明对比的是，多家加密相关企业已暂停或搁置IPO安排。据CoinDesk披露，包括Payward（Kraken母公司）、Consensys（以太坊核心开发方）、Ledger及Grayscale在内的机构均作出延迟决策。市场波动性加剧、交易量萎缩以及近期部分IPO表现疲软，共同促使这些公司采取观望态度。其中，Ledger以安全硬件钱包著称，Grayscale则是数字资产投资产品的先行者。在不确定性加剧的背景下，行业普遍选择暂缓新上市流程。

人工智能热度盖过加密前景，资金流向发生结构性转变

今年初曾有预期认为，众多加密实体将效仿Circle与Bullish开启上市之路。但随着市场风向变化，多数企业转而选择保持静默。聚焦人工智能的上市公司正吸引大量机构资本流入，形成强有力的替代选项。这一趋势导致原本可能投向加密领域的资金被分流，进一步压缩了该行业的融资空间。

类比互联网泡沫？当前复苏更趋理性而非狂热

尽管当前市场情绪乐观，尤其体现在对人工智能企业的高度追捧上，高盛分析师本·斯奈德提醒，需警惕潜在风险。他指出，某些特征如估值偏高与投资者过度乐观，与过往技术热潮存在相似之处。但关键差异在于实际上市数量——目前年均约百家公司，远低于2021年的逾250家，更不及1999年互联网泡沫期近400家的峰值。因此，高盛判断当前并非投机性繁荣，而是有序复苏。真正考验在于：这波乐观能否支撑长期增长，抑或只是新一轮非理性膨胀的前奏？