币圈界报道：

Aave V4重构证券借贷生态：链上直连实现收益主权

Aave V4将实现对代币化股票的链上证券借贷功能，彻底移除传统金融中的经纪商中介角色。全球证券借贷市场总规模达4.6万亿美元，每年产生约350亿美元的费用收入。当前模式下，平台通常截留50%至85%的借入成本，实际持有者仅分得极小比例。Aave创始人Stani Kulechov已确认，该协议正系统性拓展其可触达市场，从加密资产延伸至全品类金融资产。

链上直供模式重塑股权收益分配机制

目前，主要经纪商与零售交易平台主导着证券借贷业务，如Robinhood和Schwab等机构通过出借客户持股获取利润。据DeMeo指出，这些平台普遍保留高达50%至85%的借入费用，仅返还极小部分给原始持有人，造成显著利益失衡。

Aave V4提出全新解决方案：用户可直接在区块链上提供代币化股票作为抵押品，从而完全掌控借入利率收益。该机制被描述为“实时透明、动态定价、无需再抵押，且无中间环节抽成”。同时，协议将取消再抵押设计，防止抵押品在多层交易中被重复使用，有效规避传统证券借贷中长期存在的系统性风险。

这一结构确保资产所有者维持对底层证券的直接控制权，避免因中介引入的隐性杠杆而带来的不确定性。该模式赋予持有人对自身资产如何产生收益的实质性决策权。Stani Kulechov公开强调：“Aave正将其整体可触及市场从加密资产扩展至所有资产类别，涵盖证券支持贷款及证券借贷。”

350亿美元收益池将成为链上可捕获资源

全球证券借贷市场每年创造约350亿美元的收入。根据DeMeo分析，当前有约4.6万亿美元的证券处于借出状态，但绝大部分收益被经纪商占据。资产所有者所能获得的实际回报微乎其微。

Aave V4的推出正是为了弥合这一结构性裂痕。其代币化股权战略以实用性为核心，不追求单纯的投机性股票代币化，而是聚焦于通过借贷实现资产的生产性利用。此外，该协议还着力解决传统市场的透明度缺失问题——链上基础设施允许公开验证哪些资产正在出借以及对应的利率水平，这种可审计性远超多数传统平台的封闭运作体系。

Aave向证券借贷领域的渗透，标志着其对自身市场边界的重新定义。过去重点集中于加密原生抵押品，如今则依托代币化资产基础设施积极切入传统金融市场。4.6万亿美元的证券借贷存量，代表了一个远超以往任何阶段的巨大目标市场。