币圈界报道：

Ripple掌门人直指STRC融资机制潜在系统性风险

Ripple首席执行官布拉德·加林豪斯近期就Strategy公司以优先股形式募集资金并用于比特币采购的财务路径提出严厉批评，引发市场对加密金融结构稳定性的新一轮审视。

真实效用优先：拒绝金融包装主导价值判断

在与CNBC的深度访谈中，加林豪斯明确将“实际应用”置于核心位置，认为这是支撑数字资产内在价值的关键要素。他反对将复杂金融工具作为估值主轴的做法，并对迈克尔·塞勒团队所采用的资本运作方式表示保留，指出其可能导致行业信任链断裂。

他特别强调，当前部分机构过度依赖结构性融资手段来驱动资产增长，已造成战略重心偏移。真正的可持续价值必须建立在可验证的使用场景之上，而非短期收益承诺。

STRC优先股价格滑坡暴露融资模式脆弱性

STRC优先股设定年化股息率11.5%，目标发行价为100美元。但该证券近期已下跌逾25%，跌破目标价位，反映出市场信心显著动摇。此类工具虽无传统债务负担，却依赖持续的资本吸引力维持运转，一旦估值下行，流动性可能迅速枯竭。

数据显示，当前比特币价格已跌破59,000美元大关，进一步加剧了相关资产的抛压。与此同时，STRC交易价远低于面值，而公司普通股亦跌至2024年2月以来最低点，次日略有回升但仍处低位。

CryptoQuant研究揭示，随着STRC跌破100美元，其股息支付缓冲期由原先超过七年骤降至不足14个月，预示该融资路径正面临严峻挑战。有分析认为，Strategy或被迫暂停比特币增持，转而强化现金储备以应对潜在压力。

尽管Benchmark分析师马克·帕尔默及StoneX等机构仍持观望态度，认为系统尚未崩溃，但普遍警告回报正在萎缩。他们建议投资者应全面评估整体结构风险，避免将STRC与彻底失败的项目简单类比。