币圈界报道：

瑞波掌门人驳斥金融工程驱动论：比特币价值根基在于现实用途

瑞波首席执行官布拉德·加林豪斯对迈克尔·塞勒主导的杠杆型比特币持仓策略提出尖锐质疑，尽管他本人仍坚定看涨比特币，但认为当前模式存在根本性风险。

STRC优先股折价凸显资本结构压力

加林豪斯将Strategy公司发行的STRC永续优先股视为市场警讯，该产品当前交易价格逼近74美元，较100美元面值折让约26%。这一现象反映出投资者对其财务可持续性的深度担忧，尤其在股息支出持续攀升至年化12亿美元、覆盖周期从七年以上骤缩至约14个月的背景下。

比特币变现偿息引发战略性质疑

该公司于5月底首次动用32枚比特币出售所得资金支付优先股股息，标志着其现金循环机制开始依赖资产变现。加林豪斯指出，这种通过抛售核心资产来维持高回报承诺的路径不可持续，且背离了比特币作为长期价值存储的本质逻辑。

价值本源：实用性胜过金融包装

加林豪斯明确表示，问题不在于比特币本身，而在于利用杠杆手段囤积却未创造真实经济效用的运作方式。他强调：“纯粹的金融设计无法支撑持久价值——任何数字资产的长远吸引力最终取决于它能否解决实际问题。”

此立场与瑞波的战略定位高度一致。公司正推动XRP网络应用于跨境结算、小额信贷及人道救援等领域。最新发布的2025年影响力报告披露，过去一年中，瑞波已捐赠超7000万美元，并通过RLUSD稳定币与XRP账本技术支持小企业融资、清洁水项目和紧急援助。其中，与Accion Opportunity Fund合作的计划已惠及逾5300万美元的小型企业主。

值得注意的是，随着上市公司比特币持有量激增，尤其是Strategy公司掌控超84.3万枚比特币（占上市企业总量的76%），其面临的监管压力也在加剧。该公司即将面临2026年初的证券审查，叠加股息负担与比特币价格波动双重挑战，使其资本模型承受前所未有的考验。