币圈界报道：

主流投资者为何在比特币ETF中遭遇重挫？

彭博社援引贝斯波克投资集团数据指出，贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）普通持仓者当前平均账面亏损接近40%，与2025年中期约30%的收益形成强烈反差。这一转变凸显自2024年1月现货比特币ETF上市以来，通过受监管渠道进入市场的主流资金交易逻辑已发生逆转。尽管IBIT迅速积累资产，成为全美管理规模领先的现货比特币基金，但比特币价格回落吞噬了早期买入者的缓冲空间。据SoSoValue统计，该产品累计吸引资金高达607.7亿美元，现净资产仅剩444.2亿美元，约160亿美元的差额直接源于资产贬值。这一缺口自6月中旬的134亿美元进一步扩大，表明市场持续抛售与赎回压力正不断加剧。

机构级资金撤退趋势是否已成定局？

截至6月26日当周，美国现货比特币ETF整体净流出达17.9亿美元，为自2024年1月启动以来第二大单周外流，仅次于2025年2月底创下的26.1亿美元峰值。该周延续了长期需求走弱态势。周五单日流出4.4451亿美元，使连续净流出天数延长至七日，并导致整个类别连续第七周出现负资金流动——这是有记录以来最长的周期。抛售集中于单一产品：周五全部流出来自IBIT，其余基金未现显著变动。周四则为本轮最剧烈的一天，总流出额达6.9629亿美元。由于现货比特币ETF长期是机构与顾问配置的核心渠道，其持续萎缩意味着比特币失去了一个关键的周期初期支撑力量。

投资者需重新审视入场逻辑

ETF从“便捷接入”转向“回撤应对”。尽管IBIT仍占据主导地位，但流入总额与当前净值间的巨大落差揭示了一个现实：巨额资金流入未必代表良好时机，反而可能放大下跌带来的心理冲击。

货币政策转向如何影响加密市场信心？

ETF资金外流恰逢美联储态度转为鹰派。6月18日会议维持利率不变，同时删去宽松措辞，引发市场对12月加息预期升温至逾50%。这一变化对高风险、无息资产构成重大压力。更高利率环境不仅削弱对长期波动资产的需求，也推升美元价值，提高持有非生息资产的机会成本。目前比特币交易价约为60,750美元，较2025年10月历史高点126,272美元已腰斩。此前的资本流入如今演变为对通过合规渠道入市的投资者的一次真实市值考验。疲软表现进一步压低基金净值，引发资金撤离，而持续撤资又加深市场对主流参与方耐心耗尽的担忧，形成负面反馈循环。

以太坊ETF是否面临相似困境？

现货以太坊ETF同样承受压力。截至6月26日当周，该类基金合计亏损2.7334亿美元，连续第七周录得资金流出，仅比2025年初创下的八周纪录少一周。周五流出的1285万美元全部来自贝莱德的ETHA，即以太坊ETF中规模最大者。整体来看，以太坊ETF持有83.8亿美元净资产，占以太坊市值4.42%，累计流入109亿美元。当前价格约为1600美元。与比特币类似，结构性设计无法规避底层资产的波动风险。区别在于体量：以太坊ETF规模远小于比特币品类，对整体市场流动性影响有限，但仍可作为衡量机构意愿的重要风向标。

核心观察：比特币仍是市场情绪晴雨表

比特币与以太坊ETF均呈现下行趋势，但前者因规模优势更具代表性。IBIT的体量及其回撤深度，使其资金流向成为检验主流资金能否经受住长期回调的关键试金石。

新兴加密基金为何逆势吸金？

相较于比特币和以太坊主赛道，部分聚焦于Hyperliquid、Solana及XRP的新型加密基金呈现出更为复杂的资金动向。这些产品的总净资产约20亿美元，远低于比特币基金的728.2亿美元与以太坊基金的83.8亿美元。其中，Hyperliquid三只基金在6月25日单日吸金1.0809亿美元，创自5月12日上线以来最高纪录，次日再增182万美元，累计流入达2.9392亿美元。同日XRP基金流入1563万美元，为数周来最大单日流入，累计金额升至14.7亿美元。而Solana ETF基本持平，最近报告期（6月25日）微幅流出394万美元。这种分化表明，部分资金正在寻求新资产敞口，但总量尚不足以抵消主流品种的压力。即便最强劲的一天流入，仍远不及周五仅IBIT一基流出的4.4451亿美元。对整体市场而言，信号清晰：需求未消失，但已高度选择化；在深度回调背景下，大规模资产难以维系稳定流入。除非比特币ETF资金流向趋于平稳，否则这一创纪录的持续外流周期将持续作为评估主流投资者韧性的重要指标。