币圈界报道：

比特币ETF资金持续外流，机构信心遭遇重压

彭博社援引贝斯波克投资集团数据指出，贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）普通投资者当前平均账面亏损接近40%，远高于2025年中期约30%的盈利水平。这一反转标志着自2024年1月现货比特币ETF启动以来，通过合规渠道进入市场的主流资金已由获利阶段转入深度调整期。尽管IBIT迅速积累至全美最大规模的现货比特币ETF，资产管理规模一度突破607.7亿美元，但比特币价格回落导致其净资产缩水至444.2亿美元，累计缺口达160亿美元，较6月中旬的134亿美元进一步扩大，反映市场抛压与赎回潮叠加加剧了基金压力。

资金撤离周期创纪录，单一基金主导抛售

截至6月26日当周，美国现货比特币ETF合计净流出17.9亿美元，为自2024年1月上市以来第二大单周撤资额，仅次于2025年2月底26.1亿美元的峰值。该周延续了长期需求疲软趋势，周五单日流出4.4451亿美元，使连续流出天数增至七日，推动整个类别连续第七周呈现负资金流——创下有史以来最长的周度流出记录。值得注意的是，本轮抛售高度集中于IBIT，其余主要比特币ETF未现显著变动。周四成为最严重的一天，单日流出达6.9629亿美元。由于现货比特币ETF是机构与顾问配置加密资产的核心路径之一，其持续萎缩意味着市场失去了早期吸收供应的关键支撑机制。

投资逻辑转型：从便捷接入转向风险管控

ETF模式虽降低准入门槛，却未能转移底层资产的高波动属性。目前市场信号已明确：投资者不再仅关注“如何进入”，而是聚焦“何时退出”。即便IBIT仍占据主导地位，其累计流入与当前净值之间的巨大差额，揭示出前期高点建仓者正承受显著回撤压力。

货币政策转向成关键诱因

ETF资金外流恰逢美联储政策立场趋于鹰派。6月18日会议维持利率不变，同时删除此前宽松表述，引发市场对12月加息预期升温，交易员将概率推高至逾50%。更高利率环境削弱对长期高风险资产的偏好，同时强化美元吸引力，提升持有无息资产的机会成本。比特币价格已从2025年10月的126,272美元高点回落超过一半，现价约为60,750美元。这使得早期依赖现货产品入场的投资者面临真实市值检验，形成“价格下跌→资产缩水→资金流出→信心下滑”的恶性循环。

以太坊ETF同步承压，但影响范围有限

现货以太坊ETF同样陷入连周净流出，截至6月26日当周损失2.7334亿美元，连续第七周资金外流，略短于年初创下的八周纪录。周五流出全部来自贝莱德发行的ETHA，该基金为以太坊类中规模最大的一只。整体以太坊ETF持有净资产83.8亿美元，占以太坊总市值的4.42%，累计流入109亿美元。当前价格约为1600美元，与比特币类似，其结构并未提供抗跌保护。尽管规模较小，不足以撼动整体市场格局，但仍是衡量机构参与意愿的重要风向标。

核心判断：比特币仍是主流信心试金石

比特币与以太坊ETF均呈现下行趋势，但前者因其体量和影响力，成为评估主流资本能否抵御深度回调的关键指标。IBIT的规模与回撤程度共同决定了市场情绪的走向。

新兴加密基金逆势吸金，规模尚难扭转大局

相较之下，围绕Hyperliquid、Solana及XRP的新型加密基金表现分化。三类基金合计净资产约20亿美元，远低于比特币（728.2亿）与以太坊（83.8亿）基金规模。其中，Hyperliquid基金在6月25日单日吸引1.0809亿美元，创推出以来最高纪录，次日再增182万美元，累计流入达2.9392亿美元；XRP基金周五流入1563万美元，为数周来最大单日流入，累计达14.7亿美元；而Solana ETF则微幅流出394万美元。尽管部分新资产受青睐，但其体量无法抵消主流产品压力。即便是最强劲的单日流入，也远低于周五仅IBIT一基金流出的4.4451亿美元。总体表明，市场并未丧失对加密资产的兴趣，而是转向更具选择性的配置策略。若比特币ETF资金流向未能企稳，这一创纪录的流出周期将持续作为衡量主流投资者韧性的重要基准。