币圈界报道：

BIS评估：稳定币难以胜任现代货币功能

国际清算银行最新研究揭示，当前主流稳定币在核心货币属性上存在系统性不足。尽管市场总值已攀升至3160亿至3200亿美元区间，且主要由USDT与USDC主导，但其设计机制未能达成单一性、弹性、互操作性与完整性四大关键要求。

代币化资产非真正货币，支付可靠性存疑

该机构认为，美元挂钩型稳定币更接近于交易所发行的基金份额，而非具备内在价值支撑的法定货币工具。实际运行中，其价格偶发偏离锚定值，赎回流程常伴随延迟与复杂性，严重影响其作为支付结算媒介的可信度。

高集中度与扩张风险并存，影响宏观经济效率

超过99%的法币抵押型稳定币绑定美元，高度依赖少数发行方。BIS模拟不同规模扩张情景（1万亿至3万亿美元）后发现，无论哪种情形均对经济生产率造成轻微抑制。银行融资成本上升及信贷供给受限抵消了潜在收益，同时助长洗钱与非法资金流动风险，尤其在匿名性较强的无许可链上更为显著。

新兴市场面临货币主权侵蚀危机

报告特别警示，部分遭遇通胀与汇率波动的发展中经济体正经历“数字美元化”趋势——居民转向使用美元计价的加密资产进行交易与储蓄。这一现象削弱本国货币政策传导效力，导致银行存款外流，限制信贷可得性，并使金融体系暴露于全球资本流动冲击之下。

去中心化网络被指缺乏治理与可扩展性

BIS明确指出，比特币与以太坊等无许可区块链平台在应对高并发交易时表现失能，表现为费用飙升与确认时间延长，此类问题被视为不可修复的设计局限。此外，因缺乏可识别的治理主体与合规责任方，这些系统难以支持受监管金融活动，也无法有效执行反洗钱措施。

构建可编程金融基础设施的新路径

为替代现有模式，BIS提出“统一账本”愿景，主张将央行数字货币、商业银行代币化存款及其他合规金融工具整合于一个统一、可编程的数字基础设施之上。该框架以跨边境支付实验项目Agora为实践范例，证明其在多边协作下的可行性。该架构旨在兼顾高效结算优势与金融系统稳定性，重建公众对数字货币的信任基础。