币圈界报道：

最高法院未介入，禁言规则合宪性疑云难消

美国最高法院近日决定不再审查针对证券交易委员会（SEC）长期实施的“禁言规则”所提出的宪法质疑，这一决定使该政策是否违反第一修正案的问题陷入长期悬置状态。尽管SEC已于今年5月正式终止该规则，但其在执法中强制当事人噤声的权力边界，至今缺乏权威司法解释。

数十年沿用的沉默条款及其争议根源

自1972年起生效的SEC第202.5(e)条，要求和解方不得公开质疑执法指控内容。多年来，包括新公民自由联盟在内的多个组织持续主张，此项规定实质上限制了个人表达权，构成对宪法第一修正案的侵蚀。虽然现行规则已被取消，但其历史影响及潜在复归风险仍引发广泛讨论。

言论自由权的法律博弈仍在延续

由托马斯·鲍威尔发起的诉讼成为当前焦点。他在2021年因能源行业运营问题与SEC达成和解，协议包含7.5万美元罚款，并附加禁止质疑指控的条款。即便规则已废除，新公民自由联盟强调，政府无法提供永久性保障，该机制仍存在被重新启用的可能性。

SEC方面则回应称，既然规则已撤销，相关法律挑战即失去基础。然而，支持者坚持推动确立具有约束力的判例，以防止联邦机构在未来和解中继续剥夺当事人的基本权利。

加密领域面临特殊困局与遗留风险

相较于传统行业，加密资产领域受过往禁言条款影响尤为深远——多家企业曾被迫在无公开反驳权的情况下接受指控。尽管SEC明确表示不会修改既往和解协议，这些旧有条款的实际效力目前处于冻结状态。

随着SEC于5月废除禁言条款，商品期货交易委员会（CFTC）也在6月跟进，标志着执法风格向更透明方向转变。然而，两机构均未追溯调整过往协议，导致现存和解中的沉默义务依然有效，但执行与否尚无定论。由于最高法院未作出裁决，未来恢复此类条款的法律空间依然存在，使得希望澄清过往指控的主体仍处于不确定之中。