币圈界报道：

SpaceX面临估值争议与减持压力双重考验

在接连发布两份持谨慎态度的分析师报告后，SpaceX股价于周四盘前交易中微跌0.4%，报收于157.54美元。市场对该公司持续高企的估值水平产生广泛质疑，尤其关注其滚动市销率接近100倍的异常指标。

分析师分歧显现：中性评级与尖锐警告并存

大和证券首次覆盖SpaceX，由分析师Jonathan Kees给出“持有”评级，并设定175美元目标价。尽管未建议卖出，但该中性立场暗示当前价位上行空间有限。

另一研究机构Kailash Concepts则发出强烈警示，指出公司当前估值已远超合理区间。其分析显示，历史上滚动市销率超过10倍的企业，在三年内跑输标普500的概率高达67%，且平均落后逾30个百分点。

历史规律揭示潜在下行风险

根据佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter的研究数据，自2006年以来美国规模最大的15宗IPO中，上市首年内股价平均回调约50%。十二个月期平均回报率为负33%。

尽管SpaceX上市首日涨幅达19%，与历史均值持平，但这一表现难以掩盖后续潜在疲软趋势。目前股价较发行高点已回落22%，若参照历史模式，进一步调整或不可避免。

关键时间节点临近：内部减持将逐步释放

随着第二季度财报披露临近（预计8月中旬），内部人士的股份出售权限将被激活。若财报前连续十个交易日中有五个交易日股价高于IPO价30%，可出售比例将提升至20%。

此外，基于时间安排的分阶段解锁机制也将在第70、90、105、120及135天陆续开放，每次最多允许出售7%的股份。第三季度财报后，额外28%的股份亦可进入流通。

Kailash还提及埃隆·马斯克过往技术落地延迟案例，如特斯拉自动驾驶计划一再延期。他们强调，当前2.2万亿美元市值高度依赖未来两到三年内在低地球轨道部署百万级AI卫星网络的可行性，存在显著执行风险。

SpaceX上一财年营收为187亿美元，公司方面暂未回应相关问询。