币圈界报道：

Open USD重磅发布：140家巨头联袂入场，但成功之路布满荆棘

2026年6月30日，由超过百家企业共同背书的Open USD（OUSD）正式亮相，标志着一场针对传统稳定币经济模型的系统性冲击。该代币由Open Standard推出，核心成员涵盖Visa、Mastercard、American Express、Stripe、BlackRock、Coinbase、Google及BNY等全球知名机构，其创始首席执行官为前Bridge联合创始人Zach Abrams。项目尚未上线，预计首阶段将在Solana网络部署，并逐步扩展至Stellar、Base和Polygon。其独特机制在于允许联盟成员无限制免费铸造与赎回代币，并保留几乎全部储备收益，这一设计直接挑战了当前由发行方独占利息收入的主流模式。

历史重演？支付巨头联盟的脆弱性再度浮现

尽管此次联盟规模空前，但其背后潜藏的风险与2019年天秤座计划如出一辙——即大品牌集体参与却缺乏持续承诺。当时，同样阵容的支付机构在数月内陆续退出，最终导致项目夭折。如今，仅发布后72小时，Samsung、Dunamu及韩国交易所Upbit便相继否认参与，暴露出名单中存在大量未明确承诺的参与者。这种“宣布即加入”的现象，凸显联盟模式在法律与合规层面的深层矛盾：成员可随时退出，而治理权分散于多方，难以形成统一行动力。

经济模式颠覆：收益归属倒置引发行业地震

OUSD的核心变革在于资金流向的重构。不同于USDC由发行方Circle收取储备利息并分摊给分销商，OUSD将收益直接返还给联盟成员。这一机制被类比为航空业中的星空联盟——共享基础设施与治理架构，但利润保留在各航空公司自身。该设计直击当前加密领域最敏感议题：为何要将本应属于合作伙伴的浮盈上缴给单一发行实体？然而，市场对这一构想仍存疑虑，关键细节如具体发行主体、监管许可框架及收益分配算法仍未公开，使整个项目处于“概念先行”状态。

资本市场反应剧烈：CRCL股价创四个月新低

公告发布当日，Circle（CRCL）股价暴跌16%，次日进一步下探至63.85美元，创下四个月来最低点，较2025年峰值回落逾七成。分析机构观点分化：Jefferies警告不利因素难缓解，而William Blair认为抛售过度；Morgan Stanley则维持中性评级，目标价106美元。数据揭示根本矛盾——Circle约96%收入依赖USDC储备利息，2025财年第三季度达7.4亿美元，同比增长66%。一旦收益外流，其毛利率已从10.5%压缩至5.9%，反映出其商业模式对分销合作的高度依赖与脆弱性。

监管困局：140个成员，谁来持牌发行？

美国现行联邦法规要求稳定币发行必须由单一受监管实体承担资本、审计与赎回义务，但Open Standard至今未披露实际发行方及其司法管辖地。这使得“零成本、收益共享”的承诺在合规层面面临严峻考验。尤其在欧洲，欧盟MiCA法案规定美元计价代币需获得电子货币发行许可，且每司法管辖区仅能有一个授权主体。值得注意的是，Abrams曾主导的Bridge公司已在2026年取得欧盟全境许可，暗示该联盟可能采用Stripe的监管路径作为突破口，其他成员则专注于分销与生态建设。

未来三预测：名单缩水、分销重估、链上验证

首先，预计在代币正式发行前，联盟名单将进一步收缩。目前已有多个名称被澄清未参与，最终核心成员或将聚焦于Stripe、Coinbase、Visa、Mastercard与BlackRock等少数关键力量。其次，Circle或将启动分销协议再谈判，通过扩大收入分成范围以应对竞争压力，其下一季度的分销成本变化将成为衡量应对力度的关键指标。最后，真正检验项目成败的并非股价波动，而是链上结算数据——若OUSD能在Solana等主网实现交易量转移，则意味着其已具备实质影响力。

常见问题解答

Open USD是什么？

Open USD是由140多家企业组成的联盟稳定币，由Open Standard于2026年6月30日宣布推出。其核心特征是完全由储备支持，成员可无上限免费铸造与赎回，并保留绝大部分储备收益，而非由单一发行方截留。

OUSD是否已上线？

尚未上线。预计将于2026年底首次在Solana网络部署，后续将扩展至Stellar、Base和Polygon。截至2026年7月4日，关键信息如发行主体、监管牌照及具体上线时间仍未披露。

谁负责运营Open Standard？

Zach Abrams，原Stripe旗下稳定币基础设施公司Bridge联合创始人，于2026年6月30日被任命为创始CEO。治理结构由成员机构选举产生的董事会主导，非集中于单一控股实体。

OUSD对Circle股票有何影响？

Circle股价在6月30日单日下跌16%，7月1日收于63.85美元，创四个月新低。分析师分歧明显：部分认为抛售过度，部分警告基本面恶化。其96%收入依赖利息，面对收益外流风险，盈利模型面临结构性压力。

OUSD与USDC、USDG有何本质区别？

USDC由单一发行方（Circle）控制，利息归其所有并分给分销商；USDG为早期联盟模式，供应量约30亿美元，收益共享；OUSD则将此机制扩展至更大规模联盟，且未上线，但其收益分配逻辑更具颠覆性。

OUSD能否超越USDC？

短期内不可能。USDC供应量已达730亿美元，而同类联盟币USDG历经18个月才突破30亿。即使拥有更强分销网络，替代过程仍需多年，且取决于实际用户采纳与链上结算表现。