币圈界报道：

为何NYLIM视代币化为资产配置范式革新？

市场普遍将代币化与更快结算、全天候交易及传统资产链上化等议题绑定。然而，纽约人寿投资管理公司（NYLIM）洞察到更深远的变革潜力：利用区块链技术重塑投资组合的设计逻辑。其多资产解决方案主管Thomas Sy指出，资产管理正迈向高度定制化时代。该团队负责管理纽约人寿逾1100亿美元的资产，使其观点超越了加密实验范畴。“我们坚信，未来资产管理的本质是可定制性，”Sy强调，“唯有区块链能支撑这一愿景的大规模落地。”这一判断使代币化脱离效率叙事，转而聚焦于一个关键命题——在不加剧现有运营负担的前提下，区块链能否支持面向个人投资者的精细化投资组合构建。

资产内嵌定制化：打破碎片化运营困局

当前个性化投资组合通常由ETF、债券、私募信贷等多元工具构成，各自依赖不同平台、结算周期、托管机构、过户代理和报告系统。这种割裂状态导致定制成本高昂且难以复制。Sy主张，真正的突破在于将定制能力融入资产本身，而非在资产外部叠加复杂操作层。“目标应是让定制成为资产的内在属性，而非围绕各类资产的运营流程展开，”他解释道。这正是代币化的根本优势所在。若基金份额、债券、私募信贷敞口与现金工具能在统一区块链网络中流通，资产管理者便有望以更精细的风险敞口、更透明的记录追踪和更低的组件摩擦构建组合。此外，代币化还能优化后台流程，如过户、结算与资产服务。这些环节虽常被忽视，却直接影响行业成本、执行速度与产品创新。“哪怕成本下降10%至20%，对客户而言都是实质性的提升，”Sy表示。

核心关切：从交易便利转向运营降本

NYLIM的代币化战略重心并非加密原生交易，而是评估区块链是否具备降低个性化投资门槛的运营效能。其目标是使定制化产品能够惠及更广泛的投资者群体，而不仅限于高净值客户或特定机构。

稳定币：机构入链的关键入口

稳定币已成长为传统金融向链上迁移的首要桥梁。当前市场规模突破3000亿美元，跨境支付与国库管理应用持续扩展。Sy认为，稳定币显著提升了机构对链上活动的接受度。“它或许是过去两年最具影响力的进展之一，”他表示，“持有稳定币，就是进入数字金融生态的第一步。”这一趋势可能催生对代币化投资产品的需求。随着银行、支付机构及金融科技企业积累更多稳定币头寸，它们将寻求具备收益能力的机构级代币化资产，以替代闲置现金。这解释了为何大型金融机构正推出代币化货币市场基金、私募信贷产品及债券策略。机遇不仅在于迁移现有产品，更在于响应那些已在探索数字现金的机构需求。近期，NYLIM携手Centrifuge，将其高收益公司债券策略上线区块链，成为资管集团中率先验证代币化超越短期现金用途的实践者。

机构化前路：基础设施仍待成熟

尽管关注去中心化金融（DeFi），NYLIM认为其广泛机构应用仍受限于市场基础设施的不完善。Sy坦言：“DeFi确有应用场景，但要实现机构级普及，尚需时间准备。”关键缺失包括代币化抵押品体系、中央清算机制、主经纪商服务、更稳健的托管方案以及支持受监管实体的合规框架。缺乏这些支撑，大型资管公司难以在日常投资中采用DeFi。对投资者而言，代币化的初期影响将集中于运营效率提升与产品获取便利，而非开放式的去中心化交易。预计大型机构会先在可控环境中对基金、债券与信贷策略进行代币化，再逐步拓展至无需许可的市场。长远来看，问题在于区块链是作为现有产品的分发渠道，还是真正重构投资组合的构建、服务与交付方式。NYLIM的答案明确指向后者——当定制能力直接嵌入代币化资产时，区块链的使命将超越延长交易时间，转向重塑整个投资生态的底层逻辑。