币圈界报道：

NUPL指标揭示比特币潜在底部信号，回调空间仍存

在加密货币市场持续处于高波动状态的背景下，一项曾有效预判历史底部的技术指标正受到密切关注。据CryptoQuant分析师最新报告，比特币当前可能面临进一步下行压力。

关键指标显示触底条件尚未完全满足

研究聚焦于净未实现盈亏（NUPL）数据，目前该指标录得0.158。其30日移动平均值已滑落至0.155，而100日指数移动均线为0.215。由于短期均值低于长期均值，市场需等待100日EMA突破零点方能确认底部形成。

历史规律指向底部形成节点，但本轮或有新变化

回溯过往周期，每当100日EMA跌破零，比特币便进入阶段性底部：2011年末（约2美元）、2015年1月（182美元）、2018年12月（3206美元），以及2022年FTX事件后低点（15792美元）。值得注意的是，各周期中该指标的最低点呈递减趋势——从2011年的-0.58逐步收敛至2019年与2022年的约-0.15，反映市场成熟度提升。

本轮周期或提前筑底，回调深度或趋缓

尽管当前指标未触及以往最低水平，表明价格仍有下探空间，但分析师强调，本轮下跌幅度较前几轮明显收窄，因此存在不破历史低位即形成底部的可能性。这一演变趋势或预示市场正在重塑其周期行为模式。