币圈界报道：

超半数比特币持有者陷入浮亏：市场触底前兆显现

数字资产经纪商K33最新数据显示，当前流通中的比特币超过一半其持有成本高于现价，处于财务亏损状态。这一结构性特征被视作市场下行阶段趋于尾声的重要信号，表明多数持币者已无抛售动力，抛压逐步释放。

历史低点重现模式：周期底部通常在数周内确认

回溯过往市场周期，当相似比例的比特币供应量出现账面亏损时，往往在短期内迎来价格底部。2017年熊市于31天后见底，2018年为23天，2022年仅用13天即完成筑底；唯有2014年例外，耗时长达101天，最终价格仍下跌25%。这些数据揭示出一种规律性趋势：亏损占比攀升常预示抛售压力趋缓。

ETF资金流动打破旧有规律：新变量正在形成

本次周期面临的关键挑战在于，现货比特币ETF带来的资金行为可能改变传统市场结构。尽管6月录得45.1亿美元净流出，成为历史最疲软月份之一，但Farside Investors数据显示，曾连续两日出现净流入，单日最高达2.65亿美元，显示机构资金仍在动态博弈中，使历史可比性受到削弱。

风险情绪企稳前的深度回调：复苏前奏已启动

Block Scholes发布的风险偏好指数显示，在近期大幅下挫后趋于稳定，该指标衡量投资者对高波动性资产的接受度。下降趋势通常反映市场谨慎情绪主导，而后续反弹往往伴随乐观预期回升。历史验证表明，此类调整期结束后100天内，现货价格中位数回报率达12%，预示着潜在的强劲修复动能。

综合多项指标判断，当前市场或已逼近周期性低点，但受制于ETF驱动的资金流波动与情绪转变节奏，未来走势更具不确定性。K33提醒，需持续关注流动性演变与情绪拐点，以应对可能出现的新一轮市场重构。