币圈界报道：

比特币存量逾半数低于成本价：周期底部预警信号显现

据数字资产经纪商K33最新数据，当前流通中的比特币有超过50%的持有者正面临账面亏损，即其持仓价格高于当前市价。这一现象被广泛视为市场下行阶段接近尾声的重要指标，反映出抛售压力正在逐步释放。

历史周期回溯：类似信号后通常迎来触底反弹

通过对过往市场周期的复盘，K33发现当多数持币者陷入浮亏时，往往预示着熊市末期的到来。在2017年下跌周期中，市场于31天后见底；2018年为23天，而2022年仅用13天便完成筑底。值得注意的是，2014年为例外情况，耗时长达101天，期间价格进一步下挫25%。

ETF资金流动挑战传统周期规律

本次周期的显著不同在于现货比特币ETF带来的结构性影响。尽管6月出现45.1亿美元净流出，成为历史最疲软月份之一，但数据显示连续两日录得净流入，单日最高达2.65亿美元。这种波动性加剧了对历史可比性的质疑，表明当前市场可能正步入一个前所未有的阶段。

投资者情绪指标揭示潜在复苏前兆

Block Scholes发布的风险偏好指数显示，近期该指标经历大幅回落并在低位企稳，这通常与市场情绪转向谨慎相关。此类下降模式在过去曾多次预示未来100天内现货价格中位数上涨12%。该机构指出，低风险偏好环境往往为后续更强劲的反弹创造条件。

综合多项指标判断，比特币可能正处于周期性底部区域。然而，因ETF资金流与情绪变化交织作用，本轮市场反转路径存在不确定性。K33强调，需持续跟踪新变量，以准确识别真正的拐点信号。