币圈界报道：

优先股表现承压：高收益背后的流动性隐忧

近期，策略公司发行的四种纳斯达克交易型优先证券——Stretch (STRC)、Stride (STRD)、Strike (STRK) 和 Strife (STRF)——在一个月内价值下滑约10%，导致当前收益率区间攀升至10%至16%之间，显著高于传统银行同类产品的6%水平。

核心资产价格走弱加剧融资压力

作为公司战略基石的比特币，自2025年以来已回落约30%，现价约为每枚62,000美元。受此拖累，母公司MSTR普通股年内跌幅接近40%，报收于94美元。这一趋势直接冲击了优先股的市场信心。

巨额现金储备能否支撑长期支付承诺？

尽管公司账面持有约26亿美元现金，足以覆盖约18个月的18亿美元年度优先股股息支出，但其84.3万枚比特币持仓并未带来任何利息或分红收入。这使得现金流来源高度依赖外部融资与资产变现，构成持续性挑战。

面向零售市场的激进营销模式面临质疑

为吸引个人投资者，策略公司借助Robinhood平台、摩根士丹利的零售网络以及社交媒体广告进行大规模推广，甚至推出受《工业》剧集启发的创意宣传项目。该策略虽扩大了股东基础，但也使大量散户投资者陷入浮亏状态，其持有的证券估值逐渐向高收益垃圾债靠拢。

市场对普通股仍存乐观预期

尽管优先股表现疲软，华尔街对MSTR普通股仍保持积极态度。在TipRanks追踪的13位分析师中，12人给予买入评级，1人建议持有，平均12个月目标价为287.58美元，显示出资本市场的分化判断。