币圈界报道：

比特币价格在六万美元下方震荡，链上数据揭示筑底前兆

经历六月剧烈回调后，比特币一度跌破六万美元，最低触及五万七千美元区间，随后逐步回升至约六万四千美元水平，当前交易价稳定在六万二千五百美元左右。尽管市场对是否已触底、底部何时形成以及后续走势仍存分歧，链上数据分析机构Glassnode在其最新周报中深入剖析了当前市场状态。

长期持仓者成本线持续被突破，市场进入深度价值区间

根据Glassnode监测数据，比特币已连续五个月低于两大关键基准——实际市场均价七万六千六百美元与短期持有者成本底线七万二千二百美元。这一持续性偏离表明资产正处在显著低估区域，具备潜在筑底基础。然而，分析师强调，虽然估值环境支持反弹，但明确的底部确立仍需更多动能支撑。

长期投资者减亏抛压趋缓，或为积极信号

报告揭示，长期持有者（LTH）的卖出行为占整体抛售量及利润比例达43%。值得注意的是，此类抛售趋势呈现边际放缓迹象，意味着亏损头寸正在逐步消化，这可能预示着空头力量正在减弱，是市场情绪修复的初步征兆。

现货ETF资金流出放缓，机构参与度尚未全面回暖

作为此前推动牛市的核心引擎，现货比特币ETF的净流出规模已从日均一亿九千三百万美元降至八千八百九十万美元，尽管速度下降，但持续净流出状态未改。每日交易额维持在六亿五千万至九亿五千万美元之间，较2025年10月峰值回落约80%，反映出机构投资者兴趣尚未实现强劲回归。

衍生品市场空头情绪降温，但风险仍处高位

期权市场数据显示，看跌/看涨比率已降至0.56，为2026年以来最低水平，暗示空方头寸需求显著减少。不过，当前价格仍位于“最大痛点”区域——即期权买家可能面临最严重亏损的价位，显示市场对大幅反弹仍持审慎态度。

底部形态初现，但全面复苏仍待多重条件达成

Glassnode总结认为，当前市场已接近熊市尾声，多个维度显现企稳迹象。然而，要真正确认底部并开启新一轮上升周期，必须满足四大条件：投资者信心回升、长期持有者抛压进一步减轻、现货ETF资金流入转为稳定正向、以及比特币价格持续站稳于实际市场均价之上。目前，这些信号尚不完整。