币圈界报道：

真实世界资产代币化：2026年金融基础设施重构的核心驱动力

尽管比特币及其他主流数字资产价格仍远低于2025年末峰值，但真实世界资产代币化在2026年已悄然跃升为加密领域最具颠覆性的增长叙事之一。过去一年中，可在链上自由交易的代币化资产规模几乎实现三倍扩张；从贝莱德到摩根大通等全球金融巨头正从实验性探索转向实际生产部署；一项关键的清算基础设施试点可能从根本上重塑传统证券结算流程。以下将解析当前市场格局，并揭示为何不同报道间的数据差异如此显著。

链上可交易资产规模突破335亿美元，但静止资产占比超半数

根据权威RWA数据聚合平台统计，截至2026年7月初，已在链上实现自由流通的代币化真实世界资产（不含稳定币）总值约为335亿美元，相较一年前的118亿至141亿美元，增幅接近三倍。与此同时，“已代表”或“管道中”尚未完成链上发行的资产规模则高达约3450亿美元，这一巨大差距解释了为何各媒体引用的市场规模存在数十亿美元的差异。其中，代币化美国国债仍是主导类别，由贝莱德的BUIDL基金引领，其规模介于25亿至29亿美元之间，该产品已于2026年2月通过UniswapX在Uniswap平台实现公开交易。此外，负责清算和托管超过114万亿美元美国证券的美国证券存托与清算公司（DTCC），正联合包括贝莱德、高盛、摩根大通及Ripple Prime在内的50多家金融机构推进代币化证券交易试点，预计将于2026年10月前进入商业化运行阶段。然而，现实也存在隐忧：最新数据显示，56%价值超过10万美元的代币化资产在过去一周内未发生任何链上转移；目前仅有约10%的代币化资产流入去中心化金融协议。更令人关注的是，多数相关治理代币表现低迷——从2025年1月至2026年3月，七大头部项目中有六项录得负收益，跌幅区间达-44.7%至-98.8%。

数据差异源于衡量标准不同：流通量与承诺量本质区别

在对比各类关于真实世界资产代币化市场规模的报道时，读者常发现数字跨度极大——从190亿到600亿美元不等。这种差异并非源于信息误差，而是根本性的方法论分歧。主流数据平台通常区分“已发行价值”（即已实际发行并在链上可自由交易的资产）与“已代表价值”（涵盖已规划或承诺代币化但尚未上线的资产）。前者当前约为335亿美元，后者则达3450亿美元。其他追踪机构采用不同标准：部分将稳定币纳入计算（仅此项即可增加约3000亿美元），有些对私人信贷或大宗商品赋予不同权重，还有些以“市值”替代真实流通量进行估算。因此，在评估任一统计数据时，必须明确其衡量的是当前可交易的流动性资产，还是未来的潜在规模。具体数据来源及其算法细节，建议参考官方披露文档。

机构从试验走向运营，关键基础设施正在成型

2026年的真实世界资产代币化进程已告别早期试水阶段，转而由全球金融体系的核心力量主导。贝莱德推出的代币化国债支持货币市场基金——BUIDL，现已部署于八个区块链网络，并于2026年2月借助UniswapX实现在Uniswap上的公开交易，标志着机构级去中心化金融整合迈出实质性一步。富兰克林坦伯顿旗下的BENJI基金成为首个在公共区块链上完成注册并获监管认可的美国共同基金，且已扩展至多条主链。摩根大通、高盛以及纽约梅隆银行均陆续推出自有代币化货币市场工具或配套区块链基础设施，形成系统性布局。

DTCC试点或将改写证券结算规则

美国证券存托与清算公司（DTCC）于2026年5月启动的代币化证券交易试点项目，获得美国证监会（SEC）于2025年12月发出的无异议函授权，具备高度合规基础。该项目并非边缘实验，而是针对全美绝大多数股票交易的清算与结算中枢——其管理的证券资产规模超过114万亿美元。试点涵盖罗素1000指数成分股、主要指数型ETF及国债，参与方包括贝莱德、高盛、摩根大通、花旗集团、美国银行、摩根士丹利、Circle、Ondo Finance及Ripple Prime等逾50家机构。若如期于2026年10月前完成全面上线，这将成为传统金融基础设施与区块链结算系统之间迄今为止最重大的一次融合。

代币化股票成增速最快赛道，竞争格局逐步多元

尽管代币化美国国债仍为最大细分品类，但代币化股票正展现出最强劲的增长势头。目前该类别规模约为13亿至22亿美元，但在最近30天内实现了近50%的环比增长，成为所有真实世界资产子类中增速最快的领域。Ondo Finance在此领域最为激进，已发行前十大代币化ETF中的七只。不过，随着Backed Finance的xStock等新进入者持续发力，此前由Ondo构建的绝对领先地位正被逐步稀释，市场竞争趋于白热化。

链上沉默资产占半数，治理代币回报普遍承压

真实世界资产代币化并非一片坦途。一项广泛调研指出，1,289个被追踪的代币化资产中，有56%在一周内未发生任何链上交易，意味着其名义价值虽高，但实际作为金融工具的功能近乎停滞。与此同时，去中心化金融领域的整合程度仍处于初级阶段：部署于Morpho、Aave和Pendle等协议的RWA存款总额同比翻了三倍，达到约74亿美元，但仍仅占全部代币化资产价值的10%左右。渣打银行分析师Geoff Kendrick预测，到2030年该比例有望提升至30%，届时代币化资产在DeFi中的总价值或达2.7万亿美元。然而，支撑这些生态的治理代币却普遍表现不佳。从2025年1月至2026年3月，七大领先项目中有六个录得负回报，跌幅从-44.7%至-98.8%不等。即便是行业领头羊Ondo的代币，同期也下跌约80.6%；而Mantra代币自2025年4月崩盘后累计跌幅超90%。唯一录得正收益的是Maple Finance的SYRUP代币，上涨28.6%。这表明：代币化资产的价值创造并不必然转化为其原生代币的市场表现。

按资产类别划分的代币化现状与趋势

代币化美国国债：链上价值约129亿至162亿美元，占据主导地位，以贝莱德的BUIDL基金为核心。私人信贷：占比因统计口径不同而浮动，部分模型视其为最大单一类别。商品类（以黄金为主）：约55.5亿美元，主要由PAXG与XAUT主导。代币化股票：规模13亿至22亿美元，增速最快。代币化ETF：约4.64亿美元，市场分散，无明显领军者。房地产：虽有大型合作宣布，但链上进展有限，数据透明度仍低。以上数值受数据源与方法论影响，仅供参考方向性判断。如需实时动态，建议直接访问相关数据平台或查阅官方指南。

未来焦点：从试点迈向规模化，从静态展示走向真实流动

当前最值得关注的动向是DTCC试点向2026年10月可能实现商业上线的推进进程，一旦落地，将标志着传统证券基础设施与区块链结算系统的深度整合。此外，应密切关注“已发行”与“已代表”两类价值之间的差距是否缩小，这将是代币化从概念验证转向真正生产应用的重要信号。同时，去中心化金融中代币化资产的部署占比能否持续上升，从目前约10%的水平稳步攀升，也将决定该生态的长期健康度与可持续性。