币圈界报道：

日本立法重构加密资产监管框架：从支付工具到金融产品

日本参议院正式通过一项具有深远影响的法案，将此前被归类为支付手段的加密货币重新划入金融产品范畴。此举不仅统一了交易收益税率至20%，还首次为本土加密货币交易所交易基金（ETF）的设立提供法律支持，标志着该国数字资产监管体系进入新阶段。

税务制度全面革新：统一税率与亏损结转机制落地

根据修订后的《金融工具与交易法》及《支付服务法》，加密资产利润将参照股票收益进行征税，实现税率从最高55%下调至固定20%。该税率适用于在获许可交易所上市的约105种代币，涵盖比特币与以太坊等主流资产。投资者亦可将亏损向未来三年递延抵扣，提升市场流动性与风险承受能力。

执法力度升级：违规成本大幅提高，信息披露义务增强

法案对非法发行和销售加密资产的行为设定更严厉处罚，未经注册运营者最高刑期由3年增至10年，罚款上限从300万日元升至1000万日元。同时，新规定要求部分发行人每年披露一次信息，并引入针对内幕交易的监管条款——禁止基于未公开的重大事项（如代币上线时间或公司战略）进行交易。证券交易监督委员会获得更强调查权，并建立新型行政罚款机制。

ETF生态蓄势待发，中小平台面临生存压力

新法案确立了加密货币ETF上市的法律基础，日本交易所集团计划于2027年前后推动相关产品挂牌。野村控股、SBI控股等大型金融机构已启动产品筹备，多家证券公司表示可在规则明确后迅速推出。然而，太平洋咨询公司指出，高昂的合规成本可能迫使约半数现有注册交易所退出市场，利好银行、保险及大型资管机构入场。

双轨制税制显现：跨境与非主流活动仍处高税区间

尽管主流交易享受20%优惠税率，但质押回报、借贷收益、DeFi参与所得、NFT交易以及在境外或未注册平台的操作，仍按杂项收入计税，最高可达55%。此外，稳定币继续受支付服务法管辖，不适用证券规则，形成差异化监管格局。财务大臣已将2026年定为金融改革年，后续将陆续出台准备金、杠杆限制、托管标准及反洗钱细则，确保制度平稳过渡。