币圈界报道：

Stretch优先股重返面值后将重启比特币增持计划

全球最大的公开持币机构Strategy的首席执行官Phong Le透露，当公司发行的优先股Stretch（STRC）恢复至100美元面值时，将重新启动加密资产购置流程。此举标志着该公司在经历数月战略调整后，正为未来资本运作铺路。

优先股价值修复是融资与购币的前提条件

Le指出，能否以可持续方式增发更多优先股，关键取决于STRC是否能回升至面值水平。当前该股票交易价约为89美元，自5月中旬以来持续低于面值。他表示：“一旦价格回到100美元，我们将启动新一轮发行，并继续配置比特币。同时不排除进一步积累美元现金。”他强调，以折价发行将稀释现有股东权益，并削弱每股比特币资产的含金量。

流动性管理成为当前核心任务

为增强抗风险能力，Strategy已将资本策略转向维持高流动性，尤其是美元储备。随着现金水平从约75美元升至接近90美元，公司归因于美元资本的稳步积累，从而提升了在周期性波动中的应变能力。Le强调：“能够随时获取美元资金，无论是一年、两年还是三年，都是至关重要的战略优势。”他认为充足的现金储备不仅有助于稳定优先股价格，也为后续比特币投资提供坚实支撑。

资产负债表优化推动长期转型

自6月底起，公司未再新增比特币持仓。相反，通过出售普通股募集4.67亿美元，使总流动性达到30亿美元，足以覆盖未来两年的股息支出。尽管公司仍持有超84万枚比特币，约占总量的4%，但近期持续进行组合管理，包括联合创始人Michael Saylor主导的阶段性减持操作。

公司资产状况显示：比特币存量为84万枚，近况为无新购；美元现金储备达30亿美元，新增4.67亿美元；优先股STRC现价89美元，目标为100美元。

Le将这一系列举措定义为向“全面数字资本平台”演进的关键阶段。渣打银行分析师则认为，这些变动更多反映结构性调整，而非方向性转变。此前公司推出的新型资本框架赋予其在出售比特币、回购股份和维护流动性方面更大的弹性空间。

针对外界关于公司或将退出主要持币角色的猜测，Le明确否认，重申其作为最大公开持币者的地位。他指出，最近完成的2.16亿美元比特币出售并未对市场造成显著影响，因比特币日均交易额高达300亿至400亿美元。

下行压力下风险评估与前景展望

面对市场深度回调可能带来的挑战，Le坦言，若比特币价格跌至8000至10000美元区间，公司将不得不重新审视债务结构。然而，他仍将当前趋势视为周期性循环的一部分，并援引2022年经验，对未来牛市保持乐观预期。

最新预测市场数据显示，Strategy在2027年前持有超过100万枚比特币的概率仅为13%，反映出市场对其后续购币节奏的信心不足。受制于比特币价格远低于历史峰值，且普通股MSTR在过去一年下跌逾77%，通过优先股渠道增持比特币的机制仍处于暂停状态。

Le表示：“在达成这一目标前，我们对资产负债表的稳健性充满信心。”他补充称，公司正依托强大的现金缓冲，静待更具吸引力的入场时机以重启购币进程。”