币圈界报道：

SBI Holdings如何以合规路径构建日本最大加密生态

这家总部位于东京的金融控股公司，历经十余年系统性布局，现已成为日本监管最严格、用户规模领先的数字资产服务平台。截至2026年7月6日，其核心交易平台注册账户突破200万，并成功推出三种法定货币挂钩稳定币。集团更于近期签署协议，将以467亿日元（约2.89亿美元）收购国内主要竞争对手之一。

战略积累：非转型而是持续筑基的长期主义

当多数传统金融机构仍在评估区块链可行性时，SBI 已在监管框架内完成基础设施的层层搭建。其发展并非依赖某次“颠覆性转折”，而是一步步在合规边界内推进技术落地与业务整合。这一路径使其在面对监管严惩机制时具备强大抗风险能力，也奠定了其行业主导地位。

集团起源与多元业务架构

SBI Holdings 前身为1999年成立的软银投资有限公司，2006年完成独立并更名，由北尾吉孝执掌至今。该公司在东京证券交易所上市，股票代码为8473。其业务版图涵盖证券、银行、保险、外汇及风投等多个领域，加密资产仅为其中一条业务线。

这种多元化结构赋予其显著优势：即便在加密板块出现亏损，仍可依靠其他金融业务维持资本流动性，从而在行业低谷期持续进行并购扩张，形成强者愈强的良性循环。

与Ripple长达十年的技术协同

自2016年5月18日成立以来，SBI Ripple Asia 作为合资实体，始终致力于推动XRP账本在日本及亚洲地区的跨境支付应用。该集团长期持有约9%的Ripple股份，是其最大外部股东。

这一深度绑定体现在产品设计中：2018年1月30日，旗下SBI Virtual Currencies测试版上线时仅支持XRP一种代币，后演变为VC TRADE平台。至今，其跨境支付通道仍基于Ripple Payments运行。

合作持续深化：2025年12月17日，双方与Doppler Finance签署备忘录，探索在XRP账本上建立收益机制与现实资产代币化体系；2026年2月，发行首笔以XRP形式支付奖励的区块链债券；同年6月10日，新生银行试点将存款利息兑换为BTC、ETH或XRP凭证，惠及约433万账户。

2026年6月24日，经日本金融厅批准，Ripple USD正式通过SBI VC Trade在日本上线，成为修订版《支付服务法》下首个获批的外国稳定币。同月13日，旗下SBI Digital Finance宣布与Doppler共建机构级XRP借贷与抵押系统，进一步拓展其应用场景。

收购逻辑：牌照价值远超短期盈利

在日本，获取交易所牌照比开发产品更具挑战性。因此，SBI选择以并购方式快速扩大市场份额：

2020年10月，TaoTao并入集团；2021年12月，与原SBI虚拟货币实体合并，更名为SBI VC Trade Co., Ltd.；2022年5月，全资收购BITPoint Japan；2024至2025年初，承接倒闭的DMM Bitcoin客户资产与托管资源；2026年4月，再次完成对BITPoint Japan的吸收合并，品牌整合预计于年底结束。

最关键的交易发生在2026年6月25日：董事会批准子公司SBICAH以约467亿日元收购Bitbank，分阶段执行——8月从创始人广末纪之等个人股东购入部分股权，10月底前完成对MIXI和Ceres持有的约50%股份回购。最终审批尚待日本公平贸易委员会通过。

据2026年4月数据，合并后集团管理客户资产达约1.1万亿日元（约68亿美元），账户数达292万，超越bitFlyer与Coincheck，成为日本最大持牌平台。

尽管收购价格约为其收入的8倍，且目标公司在2025财年出现净亏损，但其核心价值在于持有关东财务局牌照与直接零售渠道，这正是当前日本市场最为稀缺的战略资源。

稳定币战略布局：从零售工具到机构资产

2025年3月，SBI VC Trade 成为日本首家获准向公众提供USDC服务的平台。随后，RLUSD于2026年3月31日启动有限分发，并于6月全面开放。

2026年6月24日，首个由信托银行背书的日元稳定币JPYSC正式问世。由SBI新生信托银行发行，通过SBI VC Trade分销，技术由新加坡的Startale Group负责开发。该平台在2026年3月获得来自SBI的5000万美元投资，助力其完成6300万美元A轮融资，此前索尼创新基金已注入1300万美元。

JPYSC的关键突破在于其法律结构：采用信托模式，持有人对隔离储备金拥有直接法律追索权，且无交易与余额上限。相较此前受限于资金转移框架、上限仅为100万日元（约6200美元）的同类产品，实现了从零售玩具向机构级工具的跃迁。

同日上线的RLUSD则限制在以太坊网络，单笔交易上限约100万日元，服务于零售端。目前JPYSC仅限于SBI VC Trade内部流转，公共链部署仍需等待税务与监管指引明确。2026年7月16日，平台开放为期12周的借贷申请，对存入的JPYSC提供年化3%收益。

未来布局：多链协同与机构生态扩展

2026年7月13日，SBI宣布与Solana基金会建立战略合作关系。原合资企业SBI R3 Japan将更名为SBI Solana Global，由基金会持股。新平台聚焦五大方向：稳定币分发（含JPYSC）、代币化公司债与房地产、跨境结算、机构链上服务，以及面向AI代理的支付通道。

此举并非放弃Ripple，而是形成互补格局：XRP账本承担支付与借贷功能，而Solana则专注代币化与高吞吐量场景。此外，集团还参与了Gauntlet 1.25亿美元C轮融资、EDX Markets 7600万美元C轮融资，并承诺向Evernorth计划中的公募XRP国库注资2亿美元。

关于Bitbank的后续安排，集团尚未披露是否保留独立品牌。日本公平贸易委员会仍未批准该交易。与此同时，三菱UFJ、三井住友与瑞穗三大银行正通过Progmat共同研发日元稳定币，目标于2027年3月实现银行间互操作应用。