币圈界报道：

真实世界资产代币化：2026年加密领域最值得关注的增长故事之一

尽管比特币及其他主流数字资产价格仍低于2025年末峰值，真实世界资产（RWA）代币化在2026年已悄然跃升为该领域最具影响力的增长引擎。过去一年间，可在区块链上自由流通的代币化资产总值几乎实现三倍增长；包括贝莱德、摩根大通在内的金融机构已从早期测试阶段转向规模化部署；一项关键清算系统试点或将重塑传统证券结算流程。以下将解析当前市场格局，并揭示不同数据来源之间差异显著的根本原因。

链上流通与承诺规模之间的巨大鸿沟

据权威RWA数据聚合平台统计，截至2026年7月初，已在链上实现自由交易的代币化真实世界资产（不含稳定币）总值约为335亿美元，相较一年前的118亿至141亿美元，增幅接近三倍。与此同时，反映未来潜力的“已代表”或“管道中”资产价值高达3450亿美元，涵盖已完成描述或承诺代币化的项目。这一巨大差额解释了为何各媒体引用的市场规模存在从190亿到600亿美元不等的广泛区间。其中，代币化美国国债占据主导地位，以贝莱德发行的BUIDL基金为核心，其规模达25亿至29亿美元，已于2026年2月通过UniswapX在Uniswap平台实现公开交易。此外，负责托管超114万亿美元证券的美国证券存托与清算公司（DTCC）正联合贝莱德、高盛、摩根大通及Ripple Prime等逾50家金融机构推进代币化证券交易试点，预计将于2026年10月前进入商业运营阶段。

数据分歧背后的计量逻辑差异

各类报道对RWA市场规模的表述存在明显出入，这并非源于信息误差，而是方法论差异所致。主流数据平台通常区分‘已发行’——即已在链上流通并可交易的资产——与‘已代表’——指已规划或承诺代币化但尚未上线的资产。前者约335亿美元，后者则高达3450亿美元。其他追踪机构采用不同标准：部分纳入稳定币（仅此一项即可增加约3000亿美元），部分对私人信贷或大宗商品赋予不同权重，还有些衡量的是市值而非实际流通量。因此，在评估任何数据时，必须明确其衡量的是当前可用流动性，还是未来潜在规模。

驱动2026年增长的核心力量

金融机构从实验走向生产级落地

2026年，进入真实世界资产代币化领域的不再是边缘创新团队，而是全球金融体系的核心参与者。贝莱德推出的代币化国债支持货币市场基金BUIDL，现已部署于八个区块链网络，并于2026年2月通过UniswapX实现链上交易，标志着机构型DeFi融合迈出关键一步。富兰克林坦伯顿发行的BENJI基金成为首个在公共区块链注册的美国证监会（SEC）认可的代币化共同基金，已拓展至多条链。摩根大通、高盛与纽约梅隆银行亦相继推出各自的代币化货币市场工具或底层区块链架构。

DTCC试点或成行业变革性转折点

美国证券存托与清算公司（DTCC）于2026年5月启动代币化证券交易试点，获得美国证券交易委员会（SEC）2025年12月发布的无异议函批准。该试点覆盖罗素1000指数成分股、主流指数ETF及国债，涉及超过50家金融机构，包括贝莱德、高盛、摩根大通、花旗集团、美国银行、摩根士丹利、Circle、Ondo Finance以及Ripple Prime。由于其掌控着全美绝大多数股票交易的清算与结算，此次试点若成功落地，将在2026年10月前完成商业化部署，将成为传统金融基础设施与区块链结算系统之间最重大的一次对接。

代币化股票成为增速最快细分赛道

尽管代币化国债仍是价值最高的类别，但代币化股票在最近30天内实现了近50%的环比增长，是所有细分领域中最快扩张的板块，当前规模介于13亿至22亿美元之间。在该领域，Ondo Finance最为活跃，已发行前十大代币化ETF中的七只。然而，随着Backed Finance的xStock等新兴产品加入竞争，其市场主导地位正逐步被削弱。

被忽视的现实：静止资产与低效整合

真实世界资产代币化并非一片坦途。一项分析显示，在追踪的1,289个代币化资产中，有56%价值超过10万美元的项目在一周内未发生任何链上转移行为，意味着其名义价值的半数以上处于完全闲置状态。同时，目前仅有约10%的代币化资产流入去中心化金融（DeFi）协议，尽管该数值较去年同期已翻三倍，达到约74亿美元。渣打银行分析师Geoff Kendrick预测，到2030年该比例有望提升至30%，届时代币化资产在DeFi中的部署总额或达2.7万亿美元。值得注意的是，相关协议的治理代币普遍表现疲软：从2025年1月至2026年3月，七大头部项目中有六项录得负收益，跌幅区间为-44.7%至-98.8%。即使领先者如Ondo，其代币也下跌约80.6%；而Mantra代币自2025年4月崩盘后累计跌幅超90%。唯有Maple Finance的SYRUP代币实现28.6%的正回报，凸显链上价值扩张未必转化为代币增值。

按资产类别划分的代币化现状

美国国债：链上价值约129亿至162亿美元，最大单一类别，由贝莱德BUIDL主导。私人信贷：占比因统计口径不同而浮动，部分模型视其为最大类别。商品类（以黄金为主）：约55.5亿美元，主要由PAXG与XAUT支撑。代币化股票：13亿至22亿美元，增速最快。代币化ETF：约4.64亿美元，无绝对主导者，呈现长尾分布。房地产领域虽有大型合作宣布，但链上进展仍有限。上述数据受来源与方法论影响，应作为趋势参考而非精确测量。实时动态请查阅官方数据平台或相关指引。

下一步需密切关注的关键信号

DTCC试点向2026年10月可能正式上线的推进，是当前最大的市场催化剂。全面商用将标志着传统证券清算体系与区块链结算机制之间最深刻的融合之一。此外，应持续观察“已发行”与“已代表”价值之间的差距是否缩小，这一转变将验证代币化是否真正从概念走向规模化应用。同时，关注DeFi中代币化资产的部署比例能否从当前约10%继续攀升，这将决定其是否具备真正的金融功能属性。