币圈界报道：

比特币金融化进程加速，但抵押信任尚未建立

近年来，比特币在主流金融体系中的渗透速度超出预期，然而其作为银行级抵押品的接受度仍处于初级阶段。根据Strategy最新发布的比特币银行采用指数，当前整体采纳率仅为32%，反映出行业距离真正意义上的金融融合仍有显著差距。

领先者显现，但系统性障碍依然存在

该指数涵盖托管服务、现货ETF交易、稳定币发行及以比特币为担保的贷款产品等多个维度。富达凭借71%的综合得分位居榜首，在托管、现货交易与稳定币支持方面实现全面覆盖。纽约梅隆银行以46%紧随其后，高盛则为45%。摩根大通、摩根士丹利与花旗集团均获得43分，显示美国主要投行正逐步拓展比特币相关业务，但路径各异。

国际方面，桑坦德、法国兴业与渣打等机构亦展现出较强整合意愿，表明比特币基础设施正在全球范围内被纳入主流金融框架。

信贷环节仍是最大掣肘

指数中最引人关注的短板出现在信贷市场。尽管交易与托管已趋于成熟，但多数银行仍拒绝将实际比特币作为贷款抵押物。他们更倾向使用如贝莱德iShares比特币信托这类现货ETF，因其能无缝嵌入现有合规与清算体系。

这种偏好揭示了一个深层逻辑：只有当某项资产被广泛接受为合格抵押品时，才能真正融入银行的核心信用创造机制。政府债券与黄金正是凭借这一特性成为金融系统的基石。而现货比特币至今仍未达到同等地位。

低分表现明确指向一个事实——当前银行仍将比特币视作投资标的，而非可用于生成新信贷的工具。

战略构想遭遇现实壁垒

Strategy曾提出打造首家比特币银行的愿景，计划以自身持有的大量比特币为抵押，开发新型信贷产品，并通过合作银行进行分销。其推出的STRC等工具已初具雏形。

然而，若银行不认可现货比特币的抵押价值，此类架构便难以落地。目前的市场数据表明，完整的比特币银行生态尚需数年时间方可成型。

值得注意的是，这一困境并非孤例。日本的Metaplanet公司近期也宣布探索以比特币支持的数字债券与信贷平台，显示出海外同样存在构建基于加密资产的金融工具的尝试。

资产负债表持续加固，为长期布局蓄力

在此背景下，Strategy正通过出售MSTR股票筹集约4.667亿美元现金，使其总现金储备升至约30亿美元。该水平可覆盖约20个月的优先股利息与债务支出。

虽然接近摩根大通分析师建议的24至36个月流动性安全区间，但仍略显不足。更重要的是，该公司并未动用核心比特币持仓来获取流动性，这凸显出数字资产持有者不仅需要资产本身，还需具备充足现金缓冲以应对周期波动。

关键转折点尚未到来

不可否认，比特币在托管、交易与ETF层面已迈入主流。但真正的考验始终未至——银行是否愿意将现货比特币纳入其抵押品清单，从而释放其作为信用引擎的潜力。

唯有当这一点被普遍接受，所谓的“比特币银行”才可能从概念走向现实。

术语释义

比特币银行采用指数：用于评估主要金融机构在托管、交易、基金及信贷等领域整合比特币能力的量化指标。

现货比特币ETF：直接持有真实比特币而非衍生品的交易所交易基金，具备更高透明度与合规兼容性。

抵押品：为确保债务履行而被质押的资产，是银行信用体系的核心组成部分。

STRC：Strategy公司发行的一种以比特币为支撑的结构性金融工具。

托管服务：专业机构提供的数字资产安全保管方案，保障资产不被篡改或丢失。

常见问题解答

比特币银行采用指数如何定义？

该指数衡量大型金融机构在比特币托管、交易、ETF接入及贷款支持等方面的实际整合程度。

当前哪家机构采用率最高？

富达以71%的得分位居第一，全面覆盖关键服务领域。

为何银行偏爱比特币ETF而非现货比特币？

ETF结构更易适配现有监管、风控与结算流程，降低运营复杂度。

Strategy是否仍在推进其比特币银行计划？

是的，但前提是银行必须开始将现货比特币视为有效的信贷抵押品。