币圈界报道：

英国股市启动链上转型：百只蓝筹股将实现代币化

伦敦证券交易所已与Kraken控股公司Payward达成协议，计划对旗下市值最高的100家上市公司实施代币化改造。相关产品将基于xStocks技术框架发行，并在数周内向110多个司法管辖区的合格投资者开放访问权限，实现全天候、可编程的链上交易。

海外先行：本土投资者暂被排除在初始阶段之外

尽管该计划覆盖范围广泛，但xStocks目前尚未在英国本土推出，导致初期仅面向境外投资者开放。这意味着基于富时指数头部企业的代币化产品将在启动阶段脱离本国市场，引发对本地资本流动性的关注。截至目前，具体标的公司名单及正式上线时间仍未公布。

LSE 24平台将于2027年启用，支持可互换股权代币

在取得监管许可后，LSE计划将xStocks产品整合至其新一代24/5交易平台LSE 24，该系统预计于2024年上半年正式上线。客户测试工作预计年底前完成。值得注意的是，双方明确表示将探索发行完全可互换的股权代币，赋予持有者与传统普通股同等的权利，包括投票权和收益请求权。

当前多数代币化股票仍停留在价格追踪层面，投资者通过托管机构持有的真实股份获得敞口，却无法行使股东权利。此次由拥有三百余年历史的交易所推动实质性变革，与主流加密平台形成鲜明对比。

发行竞争中处于落后地位，市场份额面临挑战

据最新数据显示，全球代币化股票总市值约为25亿美元，年初至今增幅达267%。其中，Ondo以8.4亿美元领跑，而xStocks在8月时规模为6.06亿美元。币安推出的bStocks项目在上线两个月内即达到5.93亿美元，展现出强劲增长势头。

币安凭借其庞大的用户基础和高效的分发机制，在吸引新用户方面占据优势，而非依赖从其他平台迁移存量用户。相比之下，尽管Kraken生态体量可观，但其用户基数仍不及币安，且扩张速度难以弥补覆盖面短板。

独家资源成唯一突破口，未来成败取决于持续性

因此，与LSE的合作被视为对需求侧劣势的供给侧反制。通过独家获取富时100指数成分股的代币化授权，拓展至110个国家，并借助历史悠久的交易所公信力，构建差异化壁垒。虽然币安能更快上市，但其核心能力受限于可提供资产的范围。

这一战略能否长期奏效，关键在于独家性是否可持续。若未来一年内LSEG与其他发行方签署类似协议，xStocks的优势将仅限于签约窗口期；反之，若保持排他地位，则其将成为美国以外唯一提供伦敦市场链上敞口的渠道，库存资源将逐步转化为竞争优势。