币圈界报道：

CFTC驳回CME起诉：永续合约归类为互换而非期货

美国商品期货交易委员会（CFTC）向联邦法院提交动议，要求驳回芝加哥商业交易所集团（CME Group）提起的诉讼。该案核心争议在于比特币永续合约的法律属性界定，涉及其应被归类为“互换”还是“期货”。

监管机构质疑诉讼主体资格

CME于今年6月发起诉讼，反对CFTC批准Kalshi推出的比特币永续合约。然而，CFTC在回应中强调，该机构不具备提起诉讼的法定资格，因其自身已具备发行相同类型合约的能力。监管方指出，CME在5月后比特币与以太坊期货交易量持续增长，表明其未主动推出类似产品，却转而主张竞争受损。

合约分类之争：互换与期货的边界

永续合约允许交易者无限期持有价格敞口，并通过资金费率机制维持价格锚定。CME认为此类结构符合《多德-弗兰克法案》对“互换”的定义，而传统期货通常设有明确到期日。对此，CFTC予以否认，重申现行法规并不要求期货必须具备固定到期日。

该机构表示，其已通过正式审查流程批准了Kalshi的BTCPERP合约，并强调该产品仍受杠杆率、保证金及客户保护规则约束。尽管CME首席执行官特里·达菲批评此举可能助长投机行为，但Kalshi方面则称此为竞争对手遏制市场竞争的策略。

证据指向竞争动机存疑

CFTC在文件中引用了关键数据：相较5月，CME在6月和8月的比特币及以太坊期货交易量均出现上升。监管方据此推断，所谓竞争劣势实为自身战略选择所致。此外，该机构申请举行口头听证会，以进一步阐明立场。

即使法院支持CME关于合约性质的主张，其他交易所仍可依据互换规则提供类似产品，因此不会实质性缓解其面临的竞争压力。

后续程序与市场影响

CME须在10月2日前提交对驳回动议的回应。目前，法院尚未就案件核心问题作出裁决。在此期间，Kalshi的比特币永续合约仍可正常交易。据悉，该公司正筹备推出更多挂钩原油等资产的永续合约产品，拓展衍生品布局。