币圈界报道：

灰度启动比特币现金信托向现货ETF转换程序

灰度投资（Grayscale Investments）已提交S-3注册声明修正案，计划将其持有的比特币现金信托正式转型为一只现货交易所交易基金。该产品将更名为“灰度比特币现金信托ETF”，拟在纽约证券交易所阿喀斯分所（NYSE Arca）上市，股票代码为BCHG，标志着其在推动加密资产纳入主流资本市场路径上的又一关键步骤。

信托结构与上市流程重构

当前该信托为特拉华州设立的法定实体，通过发行代表比特币现金部分权益的份额进行运作。目前股份在OTCQX市场以BCHG代码交易，托管由Coinbase Custody Trust Company负责，主经纪商为Coinbase，过户代理及行政管理则由纽约梅隆银行承担。一旦注册文件生效并完成上市审批，发起方Grayscale Investments Sponsors, LLC将正式启用新名称，并启动无限量股份持续发售机制，定价机制将同步挂钩底层比特币现金持仓与二级市场价格。

延续灰度一贯的合规化路径

此次申报延续了灰度此前将单一资产加密信托转化为现货ETF的既定模式。近期同一文件体系下，公司亦推动莱特币信托（LTCN）向现货莱特币ETF转型，并已在纽交所阿喀斯分所成功推出首只美国现货Zcash ETF。本次转换依赖于NYSE Arca于2025年7月30日提交的通用上市规则8.201-E，旨在为基于商品的交易产品提供统一准入框架。灰度认为，此类结构性调整有助于缩小信托份额价格与其持有资产价值之间的偏差。

审批不确定性仍存，市场预期待验证

尽管文件已递交，但整个转换进程仍需经美国证券交易委员会（SEC）正式批准，且未设定明确的生效或上市时间表。灰度也坦言，该信托历史上未能稳定实现其投资目标，其在OTCQX市场的交易价格时常出现相对于底层资产的溢价或折价现象。通过转向交易所上市的ETF形式，公司期望能增强价格发现效率与市场透明度。然而，最终能否实现，仍取决于监管机构对注册声明的反馈以及交易所规则的最终采纳情况，因此潜在上市时间仍具高度不确定性。