币圈界报道：

以太坊流通供应收缩引市场结构性变化

自2020年6月达到2290万枚峰值以来，以太坊在交易所的存量已下滑至606万枚，降幅达73%。这一趋势表明，越来越多的代币正脱离交易平台，进入质押池、交易所交易基金（ETF）、企业储备账户及长期托管系统。

交易层流动性持续收缩，价格弹性显著增强

据Santiment监测，当前交易所持有的以太坊数量为606万枚，远低于历史高点。随着靠近订单簿的代币量减少，市场面临更薄的交易深度。这意味着即使需求小幅波动，也可能引发较剧烈的价格反应。若即时可售的ETH数量进一步压缩，买方力量无需大幅增加即可推动价格上涨。

关键价位博弈升温，事件驱动波动加剧

市场聚焦于2,567美元至2,666美元的关键阻力区。若该区域被突破并站稳，则可能开启向3,100美元乃至4,000美元上行通道；反之，若遇阻回落，支撑位1,800美元、2,000美元和2,150美元将面临考验。

在《CLARITY法案》投票与美联储会议前，交易者提前布局，导致市场呈现双向震荡格局。若法案延期或未通过，叠加美联储决策前的不确定性，短期内或引发新一轮下行压力。持有者需警惕事件落地前的持续波动。

机构持仓逼近阈值，质押规模稳步扩张

过去一周，BitMine增持27,180枚以太坊，总持仓达5,956,378枚，占全网供应量约4.9%，距离其5%目标仅一步之遥。依托MAVAN验证者网络，公司已将5,067,309枚ETH投入质押，占比超85%。

根据Tom Lee估算，当前质押年化收益约为3.34亿美元；一旦全部资产完成质押，潜在收入有望攀升至3.92亿美元。

ETF资金加速流入，供需失衡态势强化

上周以太坊相关ETF实现近1.97亿美元净流入。单日最大流入达2.164亿美元，逆转前期流出趋势。周一再添1.21亿美元净流入，使本月累计资金流入接近4.5亿美元。

叠加交易所余额持续走低，ETF需求不断挤压可用流通代币，使得以太坊整体供应环境趋于紧张，持有者面临的流动性约束日益凸显。