币圈界报道：

北美能源独立ETF启航：电力接入成新战略要地

9月22日，多伦多资产管理公司Ninepoint Partners在纽约证券交易所旗下Arca平台推出其首只在美国上市的基金产品，代码为ENRG。此举旨在强化加拿大、美国与墨西哥之间因能源合作而形成的深层经济联结，以应对边境贸易摩擦带来的短期波动。

主动管理型能源组合覆盖全链条关键资产

该基金采用主动管理策略，投资范围涵盖石油天然气开采、管道运输网络、核能与铀矿开发、铜及关键矿物供应链等多元领域。其核心逻辑在于捕捉北美能源结构中对电力接入高度依赖的结构性趋势——这一因素正日益成为决定比特币矿工是否转向人工智能与高性能计算（HPC）的关键变量。

持仓结构透明，费率与顾问关系明确

ENRG配置25至50家上市公司，管理费率为0.65%。其投资重心集中于美国、加拿大和墨西哥，允许最多10%的资产配置于北美以外地区。根据美国证券交易委员会（SEC）披露文件，基金由Tidal Investments担任主要顾问，Ninepoint Partners为子顾问。该基金在能源供应、交通基础设施、电气化材料以及核能领域均设有明确权重。

能源依存超越政治周期，长期关系更稳固

Ninepoint联席首席执行官John Wilson指出，两国间能源相互依赖的根基远早于当前政府执政周期，不会因政策轮替而轻易瓦解。他强调，寄望于未来两年内贸易紧张局势自然消散，是一种缺乏现实依据的乐观判断。

数据印证：加美能源深度捆绑已成常态

美国能源信息署（EIA）数据显示，2025年美国每日从加拿大进口天然气达86亿立方英尺；电力贸易额达32亿美元，其中67%来自加拿大。加拿大能源监管局统计显示，同期加拿大占美国原油进口总量的63.4%，天然气进口几乎实现全面依赖，接近100%。

电网瓶颈加剧算力竞争，挖矿成本攀升

Ninepoint基金经理Eric Nuttall表示，这种紧密联系本质上源于能源安全考量。与此同时，国际能源署（IEA）报告指出，数据中心用电量同比增长17%，反映出电网连接能力已成为制约新增算力部署的主要瓶颈。OpenAI持续扩张计算规模，显著推高了土地、电力及现有互联网络的价值。

挖矿经济已现压力信号。据CoinShares估算，截至2026年第二季度，每枚比特币的加权平均税后现金成本约为75,500美元。美国并网队列容量高达约2,600吉瓦，伯克利实验室最新研究亦显示，截至2025年底，已有超过2,060吉瓦的发电与储能项目等待接入电网。两组数据差异源于定义标准与统计时间点不同，不可简单等同。

剑桥另类金融中心数据显示，电力支出占矿企运营成本比重超过80%。在此背景下，Core Scientific、Keel、Cipher与IREN等企业正陆续缩减挖矿规模，或将设施转型用于人工智能与高性能计算。尽管对加密行业影响非直接，但其结构性意义不容忽视。