币圈界报道：

XRP合规地位持续巩固：SEC最新指引明确功能网络非证券范畴

2026年9月28日，美国证券交易委员会（SEC）公司金融部发布新版加密资产常见问题解答，延续此前2025年9月及2026年3月《解释性公告》所确立的监管基调。该文件虽不具备强制法律效力，但通过细化分类标准，显著提升了市场对加密资产合规框架的理解深度。

功能成熟网络脱离投资合同判定边界

新指南强调，当一个加密系统达到功能性状态并具备去中心化特征时，其日常维护与升级活动不再被视为豪威测试中的‘必要管理努力’。这一界定直接缩小了功能性项目被归入证券范畴的可能性，为包括XRP在内的主流数字资产提供了关键法律豁免依据。

推广行为与回购机制获得法律性质厘清

文件指出，以实用价值为导向的宣传内容，不构成对未来收益的隐含承诺，与旨在诱导投资回报预期的营销策略存在本质区别。此外，若一个去中心化的网络宣布实施回购计划，且无中央实体主导，则该声明不会被视作对管理责任的承担，从而避免触发证券认定。

监管演进路径逐步清晰化

本次更新是SEC自2016年以来构建加密资产监管体系的重要一环。从3月将XRP明确定性为数字商品，到9月25日首次发布FAQ，再到9月28日的深化说明，整个过程呈现出逐步制度化、可预期的监管趋势。分析师普遍认为，当前框架已为评估类似资产提供稳定参考，支持将符合标准的项目排除在证券监管之外。