币圈界报道：

以太坊主网去中心化交易占比创八年新低

DefiLlama最新数据显示，2024年9月以太坊主网处理的去中心化交易所（DEX）交易量仅占总量的13.6%，为自2018年以来的单月最低水平。与去年同期约21%的份额相比，出现明显回落。

核心资产锁定未松动，但稳定币生态承压

尽管交易活跃度下降，以太坊在去中心化金融（DeFi）领域的资金沉淀仍保持强势，当前占据约56%的DeFi应用存款规模，与一年前基本持平。然而，在稳定币供应方面，其市场份额已由2025年11月的55%下滑至当前的约48%，虽总量仍在增长，但相对占比持续走弱。

新兴链成交易新枢纽，生态闭环效应凸显

随着多家主流交易所自建底层网络并推动应用迁移，市场重心逐步转向Solana（SOL）、Robinhood Chain及Base等平台。据Blockworks Research分析，这一趋势标志着行业格局的深层演变。

过去一个月内，Solana承担了约四分之一的DEX总交易量。而7月上线的Robinhood Chain在同期表现强劲，其交易规模甚至超越以太坊主网。相较之下，一年前以太坊的市场份额约为五分之一。

Uniswap近期数据表明，其43%的交易发生在Robinhood Chain，以太坊仅占32%。研究指出，发行代币化股票的平台倾向于将相关业务保留在自有链上，以强化生态闭环。值得注意的是，Robinhood Chain与Base均为基于以太坊构建的Layer-2解决方案，且均采用ETH支付手续费。

资金流动趋缓，价格支撑面临考验

DefiLlama链上追踪显示，以太坊对DeFi资金的控制力依然稳固，其存款占比维持在56%左右，与此前水平一致。

唯一变化出现在稳定币领域：以太坊在该类别中的供应份额从2025年11月的55%降至当前的约48%，尽管整体稳定币流通量仍在上升。

ETF净流出显现，价格动能受制于资金流向

现货以太坊ETF的资金动向对ETH价格具有关键影响。数据显示，从9月29日至10月5日的五个交易日内，美国市场上的以太坊现货ETF遭遇2.06亿美元净赎回。此前该类基金曾连续多日录得净流入，随后转为抛售。

自7月以来，机构持续增持持仓。CryptoQuant分析师MorenoDV指出，若赎回压力再度加剧，可能削弱现有支撑力量。与此同时，Bitmine Immersion Technologies继续增持，目前持有4.9%的ETH总供应量。其董事长Tom Lee表示，在本季度宏观环境不利背景下，ETH相对于标普500指数的表现“令人瞩目”。

花旗集团预测，未来ETF资金流入将缓慢恢复，并将以太坊一年期目标价上调至3,028美元。MorenoDV强调：“若能重返前期持仓高点，将进一步巩固市场复苏预期。”

护城河隐忧浮现，增长外溢成关键变量

Blockworks Research指出，以太坊的领先地位正面临结构性挑战。该机构在报告中警示：“无需发生大规模资金撤离，只要下一波创新和用户增长落在其他网络，其优势便可能被侵蚀。”

随着新项目和交易活动不断迁入替代链，以太坊的交易份额或将继续承压。ETH价格最终取决于那些驱动反弹的资金流向。截至美东时间周二下午3:18，ETH报2,687美元，24小时内下跌0.8%。