币圈界报道：

ESMA明确不合规稳定币退出路径：设定三年过渡窗口

欧洲证券和市场管理局（ESMA）周四宣布，获许可的欧盟加密服务机构须在不早于2027年1月前完成对未达标稳定币产品的清理工作。该期限适用于所有不符合《加密资产市场法规》（MiCA）发行与交易要求的资产参考代币（ARTs）及电子货币代币（EMTs），但未具体指明任何特定代币。

监管审查覆盖全链条服务，禁止新用户接入

各国监管机构被要求评估相关企业在欧盟境内是否允许客户购买、交易、持有或增持此类非合规代币。审查范围涵盖交易平台、订单执行、投资咨询以及组合管理等各类服务。持牌机构需通过技术手段与合同条款双重控制，阻止欧盟用户进行新增交易。

托管功能正式进入监管框架

此次为首次将非合规稳定币的托管与转账行为纳入监管视野。此前，ESMA于2025年1月17日曾要求平台停止提供相关服务，仅保留至当年3月底的“仅售”权限。当时明确指出，单纯保管与转账仍可继续。

币安已依此时间表行动，于2025年3月31日下架面向欧洲用户的九种非合规稳定币，包括泰达币（USDT）。此后，用户仅可通过“转换”功能出售所持资产。

本次意见书更新了监管边界，将托管与转账均列入需审查的服务清单。同时，明确否定以投资者风险提示作为主要应对措施的有效性。此前要求企业开展警示宣传的做法，现被认定不足以缓解系统性风险。

退出机制延续至2027年初，严控服务范围

ESMA沿用2025年提出的“公开要约”分析框架，并补充引入MiCA中关于持牌机构应以诚信、公平和专业方式履行客户利益最大化的规定作为第二判定标准。据此，向非合规代币提供服务被视为违背其法定义务。

对于尚未取得牌照的企业，截止日期更为紧迫。6月23日，ESMA已通知这些机构在MiCA过渡期结束（7月1日）前不得引入新的欧盟客户。据CASP Tracker数据显示，截至7月21日，在超3,000家为欧盟用户提供加密服务的公司中，持牌者不足300家。

本次意见书主要针对已获牌照的实体。对于尚不完全合规但已完成合规准备的企业，可保留有限的退出支持服务，如出售持仓、兑换、提现、转账及安全保管等，以保障现有客户权益。

上述退出服务不得用于新购、推广或交易活动，且必须设置明确的时间限制，向用户清晰披露，并接受持续监督。ESMA将联合各国监管机构共同追踪该政策落地进度，确保执行一致性与透明度。