币圈界报道：

XRP为何难以跨越2018年高点的长期阴影？

作为过去数个周期中备受关注的数字资产，XRP对2018年初入场的持有者而言，账面亏损依然显著。当前价格约为1.33美元，较当年1月创下的3.55美元峰值回落超63%。相较之下，比特币、以太坊及多个主流山寨币均已实现历史高点突破。

代币价值滞后：从供应扩张到需求结构变迁

与其他主要加密资产对比，XRP长期处于相对弱势。根据CoinDesk数据，比特币较2017年底高点上涨约314%，Dogecoin飙升322%，BNB涨幅达2,800%，以太坊上涨66%，Zcash亦攀升38%。唯有Tron略低于前高约4%。而XRP始终未能重返2018年1月3.55美元的纪录水平。

值得注意的是，该代币曾在2025年7月短暂冲破3.66美元，短暂超越旧纪录，但未能持续维持这一势头。

流通规模膨胀如何影响价格中枢定位？

Nansen资深分析师Nicolai Sondergaard指出，自2017年起，XRP流通供应量由约387亿枚增至631亿枚，增幅达63%。如此庞大的增量成为评估其单位价值时的关键变量。

Tesseract Group营销总监Oliver Carding强调，在市值不变的前提下，若供应量增加63%，理论上单枚价格应下调近39%。然而，此仅为理论推演，并不足以完全解释其相对于其他资产的落后态势。

ETF资本流入与生态定位的错位效应

美国市场上市的XRP交易所交易基金在过去一年吸引约18亿美元净流入。尽管如此，分析师Paul Howard指出，该类产品的资金吸引力仍远逊于比特币与以太坊相关产品。部分交易日中，比特币ETF单日净流入即超10亿美元，凸显机构配置偏好差异。

Howard认为，Ripple正聚焦跨境支付系统、RLUSD稳定币及贸易融资方案等企业级应用，这与以太坊、Solana和HYPE等在去中心化金融领域构建生态的路径形成鲜明对比。尽管商业布局拓展了业务边界，但其成功并未直接转化为对代币本身的需求提升。因此，业务进展与代币价格之间的关联性仍待验证。

诉讼终结后，市场修复仍显乏力

美国证券交易委员会（SEC）自2020年起对Ripple发起的法律诉讼，曾使XRP长期处于监管不确定性之中。2023年法院裁定公开交易所销售与机构销售存在本质区别，2024年判罚公司1.25亿美元罚款。最终，双方于2025年8月撤回上诉，历时多年的法律争议正式落幕。

Oliver Carding表示，此前的诉讼可能延缓了XRP在2021年重攀历史高点的进程。但他同时提醒，即便法律风险解除，市场表现的恢复仍需更深层次的基本面支撑与投资者信心重建。