币圈界报道：

以太坊与比特币ETF资金流向分化显现

截至10月中旬，以太坊现货ETF出现3.201亿美元净流出，比特币ETF则录得2.284亿美元净流出。其中，贝莱德发行的iShares Ethereum Trust（ETHA）在两周内累计流出2.99亿美元，成为唯一持续遭遇资金外流的核心产品，自9月28日以来未见任何单日资金回流。

单一基金主导全板块资金外流

绝大多数以太坊ETF的资金撤离集中在贝莱德旗下产品。数据显示，该基金在14个交易日中无一实现资金流入，且其流出额占整个以太坊ETF板块净流出总额的93%。在一周五个交易日中，有四天出现赎回行为，其中10月14日单日流出峰值达1.098亿美元。

灰度旗下的两支基金合计流失3070万美元：ETHE减少1830万美元，低费率的ETH基金损失1240万美元。富兰克林的EZET流出90万美元，而富达的FETH则是本周唯一实现净流入的基金，金额为1050万美元。

若仅统计实际发生流出的交易日，以太坊ETF总流出量为3.473亿美元，其中ETHA仍占据86%份额。截至10月16日，ETHA净资产约为81.6亿美元，周度2.99亿美元的流出相当于基金规模的3.5%（未计价格波动影响）。自9月28日最后一次流入以来，累计已流失8.051亿美元。

历史重演：贝莱德持续领跑流出榜

这一高度集中的流出模式并非首次出现。在10月5日至9日期间，以太坊基金共撤资5.422亿美元，其中4.771亿美元来自ETHA，占比高达88%。这表明该基金在市场情绪变化中始终处于风险敞口最前沿。

比特币流出缓解速度远超以太坊

过去一周，比特币基金的失血速度明显减缓，净流出较前一周下降66%，而以太坊仅为41%。尽管两者均呈现改善趋势，但比特币的修复力度更为强劲，使其相对表现优于以太坊。

数据来源：基于 Farside Investors 每日表格的计算。负数表示净流出。

值得注意的是，比特币市场内部结构发生轮换——第一周由FBTC领跌，第二周则转由IBIT主导，其单周流出达1.654亿美元，占板块总流出的72%。相比之下，以太坊市场中同一基金连续两周位居首位。

季度流入被部分逆转，市场信心承压

此次赎回潮发生在第三季度强劲增长之后。根据CoinGecko《2026年第三季度行业报告》，7月至9月期间，美国现货以太坊ETF实现31亿美元净流入，同期以太币价格上涨71%。

截至目前，10月5日至16日期间，以太坊基金累计流失8.623亿美元，约占本季度总流入量的28%。其中，贝莱德ETHA贡献了7.761亿美元，占比高达90%。

资金流出≠实质抛售，机制差异需警惕

根据ETHA向美国证券交易委员会提交的文件，授权参与者可通过现金或实物方式赎回大额股份。在实物赎回模式下，信托机构直接交付以太币，而非在市场上出售，因此2.99亿美元的资金流出并不等同于同等数量的以太币进入现货市场。

此外，现有数据无法揭示赎回者的身份或动机，难以判断是机构调仓、套利操作还是短期流动性管理所致。

未来走势取决于流出扩散程度

当前局势的关键在于是否出现扩散迹象。首个观察点是ETHA能否打破连续14日无资金流入的僵局；第二个信号是其他发行商是否开始同步加速流出。

目前除贝莱德外，其余基金赎回规模较小，且富达的FETH已恢复净流入。若灰度、富达及其他小型发行方相继出现大规模撤资，事件性质将从“单一产品问题”升级为系统性风险。

在比特币领域，需重点关注贝莱德的IBIT。该基金从持平状态转为单周流失1.654亿美元，若再度出现类似情况，可能彻底抵消此前以太坊相对优势的放缓效应。