币圈界报道：

Grayscale拓展多资产现货ETF实物交割能力

Grayscale已在其部分现货加密货币交易型基金中引入实物方式的份额创建与赎回机制，覆盖比特币、XRP、狗狗币及Solana四种主流数字资产。该调整使授权参与方能够直接以底层链上资产进行交易，避免现金结算流程，显著提升资金流转效率。

实物交割模式实现资产直通式结算

在实物交割架构下，授权参与者通过向基金交付原始加密资产来获取基金份额，或在赎回时收回对应资产。此机制绕过传统现金清算路径，确保资产所有权在链上完成转移，实现端到端的可追溯性与即时确认。

跨链特性驱动基础设施升级需求

将实物机制扩展至不同区块链网络上的资产，如比特币（工作量证明）、Solana（权益证明）、XRP（专用账本）及狗狗币（工作量证明），要求基金必须具备适配多种共识机制的托管与验证能力。各网络的最终确认时间、签名协议与链上广播规则差异，直接影响实际操作的复杂度与响应速度。

实物机制规避现金交易的双重风险

相较于依赖现金结算的传统模式，实物交割免除底层资产的强制出售环节，从而避免触发应税事件，减少基金层面的资本利得分配压力。同时，对高波动性资产如狗狗币或Solana而言，也有效缓解因大额现金交易引发的价格冲击问题。

机构主导的机制不面向普通投资者

实物申购与赎回仅限于获得资质的授权参与方，包括大型做市商与机构投资者。零售用户仍通过交易所按市价买卖份额，无法直接介入创建或赎回流程。实际运作涉及复杂的资格审核、估值标准、费用设定及跨境合规安排，需结合具体基金文件审慎评估。

推动加密基建向规模化演进

构建支持多链实物交割的系统需整合私钥管理、链上签名、实时对账与会计同步等关键组件，远超传统股票ETF的技术门槛。随着更多非比特币资产进入该体系，对跨链、可审计、抗审查的托管解决方案的需求持续上升，进而影响主经纪商、清算平台与核心结算网络的布局与发展。