币圈界报道：

Grayscale为合格投资者开放加密资产直接申赎ETF通道

Grayscale Investments已正式启用一项新型投资接口，允许符合条件的机构与高净值个人通过提交数字资产而非现金，直接获取其旗下十只监管型基金的份额。此举标志着加密资产进入主流金融工具体系的方式实现关键演进。

实物交换机制降低税务摩擦，提升资本效率

该功能被定义为“非现金资产置换框架”，使投资者可在不触发变现行为的前提下完成资产配置。这一设计尤其利好长期持有比特币或其他支持代币的主体，避免因出售数字资产而产生应税事件，同时维持对底层资产的经济敞口。

准入门槛明确：仅限合规资质投资者参与

项目实施严格的身份筛选，仅向符合美国证券法规中“合格投资者”标准的实体开放。这包括注册投资顾问、金融机构及满足特定净资产或收入门槛的个人。零售投资者仍无法通过常规经纪账户接入此服务。

类似限制在传统ETF运作中已有先例，如授权参与商（AP）制度。此次扩展将该机制覆盖至Grayscale旗下多类结构化产品，涵盖从现货ETF到历史信托产品的多样化组合。

十大核心产品纳入，覆盖主流与新兴资产

本次开放的服务横跨比特币、以太坊、Solana、XRP等十种数字资产，既包含已在国家级交易所上市的现货ETF，也涵盖具有不同赎回条款和流动性特征的传统信托产品。这种统一接入能力增强了合格投资者在整体资产配置中的灵活性。

值得注意的是，尽管公告未列明全部产品名称，但其结构差异显著——现货ETF通常以净值为基础进行持续申赎，而部分信托产品则长期存在溢价或折价现象。此次机制延伸至两类资产，赋予参与者更广泛的选择权。

比特币主导地位凸显，结构性需求持续释放

在当前产品组合中，比特币相关工具占据管理规模绝对主导地位。允许以比特币直接换取基金份额，契合企业财库与家族办公室对风险控制与合规托管的双重诉求，同时保留资产原始价值。

此外，市场对以太坊及Solana等资产的机构级需求持续增长，表明此类封装结构正成为机构进入加密市场的首选通道。尽管尚未公布预期交易规模与参与率，但该模式有望成为未来资产管理人构建数字基金的标准范式。