币圈界报道：

DTCC发布生产级代币化平台，传统证券进入链上流通阶段

美国存管信托与清算公司（DTCC）于10月28日正式启用其代币化服务，首次将基于区块链的证券代表形式整合进全球最核心的金融机构生产系统。此举突破了多年来的试点局限，标志着传统证券基础设施与分布式账本技术的深度融合已进入实际运行阶段。

代币化资产作为数字孪生体，保留原有法律权益

新推出的代币化服务（DTS）允许符合条件的参与者将其在DTC系统中持有的证券转换为可在授权区块链网络上流通的数字凭证。这些代币并非独立证券，而是底层资产的数字化映射，完整继承所有权、分红权及监管保护机制。资产仍由受监管的DTC体系托管，区块链仅承载交易与流转功能。

首批用户涵盖全球顶尖金融机构

已有20家大型金融实体签署协议接入该服务，其中包括美国银行、摩根大通、富达投资、花旗集团、道富银行、瑞银集团、摩根士丹利及巴克莱等。此外，城堡证券、爱德华琼斯、Alpaca、Velocity Capital等也在名单之列。超过150家企业参与了前期开发工作组，显示出高度行业共识。

可代币化范围覆盖主流金融工具

根据美国证券交易委员会（SEC）于2025年12月发出的不行动函，当前可代币化的证券包括罗素1000指数成分股、主流指数型ETF以及美国国债、票据和债券。授权有效期三年，初期聚焦高流动性标的，未来将逐步扩展。该服务强调对真实持有资产的代币化，而非合成产品。

实现全天候资产转移能力

与传统金融市场依赖固定交易日和结算窗口不同，代币化证券可在注册钱包间实现7×24小时即时转移。尽管底层证券仍受交易所规则和投资者资格限制，但这一基础设施变革显著提升了资产在机构间的移动效率，尤其适用于抵押品管理与融资操作。

抵押品流动性或成最大应用场景

测试数据显示，代币化证券已在回购交易、证券借贷、券款对付（DVP）结算、中央对手方保证金调整等场景中被广泛应用。相比传统流程中多环节中介与人工操作，链上流转极大缩短了资本动员时间。对于管理巨额抵押品的银行与做市商而言，这直接提升资本使用效率。

多链架构确保跨生态互操作性

启动阶段支持Canton Network与私有Hyperledger Besu网络。前者专为机构金融设计，兼顾隐私与合规；后者具备以太坊兼容性，适配企业级部署。计划于2027年前引入更多区块链平台。多链策略旨在避免碎片化，推动代币化资产在不同生态间自由流通。

钱包系统成为华尔街新型基础设施

参与者需通过DTC注册区块链钱包，支持专用钱包与子账户模式。合作方涵盖Fireblocks、BitGo、Blockdaemon、Taurus、DFNS等主流数字资产服务商，以及Ondo、Broadridge、Tradeweb、Virtu等传统金融技术平台。这表明钱包、标准与链上协议正从加密领域走向主流机构运营核心。

7月生产测试验证真实业务可行性

10月发布的服务建立在7月15日完成的重大生产测试基础之上。超过30家机构在真实资产与生产环境中完成了代币化证券的铸造、转移与结算，覆盖回购、借贷、抵押品质押等多种场景。该测试打破概念验证局限，证实了链上流程在真实市场中的稳定性与可靠性。

DTCC居于全球证券体系中枢地位

2025年，其子公司处理的证券交易额达47万亿美元，持有资产超114万亿美元，消息处理量逾250亿条。此次代币化服务并非由外部初创推动，而是由现有金融命脉内部发起，使采用路径更具现实基础，也降低了系统切换风险。

代币化从实验迈向系统性基础设施

过去十年，机构代币化多停留在概念验证阶段。而如今，焦点已转向如何实现与流动性、托管、监管、结算等核心系统的无缝集成。近期，Securitize宣布与Stellar合作，支持50亿美元代币化证券发行；Pontoro与Archax亦在构建连接私募基金与公募市场的自动流动性池。这些进展显示市场正构建完整的代币化生态系统。

法律属性不变，监管框架持续嵌入

代币化不改变证券的法律性质。所有操作均在现行证券法规框架内进行，参与主体限于合规的DTC成员及其客户。资产种类受严格监管授权控制，钱包须注册备案。机构仍需自行履行合规义务。正是这种“技术融合+制度保障”的双轨设计，使其获得大规模采纳的关键前提。

传统金融与区块链边界正在消融

DTCC服务的落地意味着传统证券市场并未被颠覆，而是开始与链上系统并行共生。在DTC持有的资产可拥有链上代表形式，并在批准范围内自由流转、用于担保或结算，最终还可还原为传统形态。核心转变在于两大体系之间的互操作性——这是通往真正金融融合的必经之路。