币圈界报道：

APX Lending拟2027年推出比特币抵押购房贷款，融资模式迎变革

APX Lending宣布将于2027年第一季度正式上线比特币抵押贷款服务，旨在为加密货币持有者提供无需抛售资产即可筹集购房首付的新型融资路径。

资产质押融资机制：维持持仓同时获取现金流

据公司创始人兼首席执行官 Andrei Poliakov 透露，若一名买家目标房产价值47.5万加元，传统方式需支付9.5万加元首付款。通过质押约19万加元市值的比特币，借款人可获得相同额度贷款，实现首付款资金筹措而不中断加密资产持仓。

该方案初始贷款价值比（LTV）设定为50%，即抵押品价值为债务的两倍，形成初步安全缓冲。然而，当剩余38万加元房款依赖传统抵押贷款时，此笔比特币担保贷款将构成额外负债，影响整体偿债能力评估。

房价波动下杠杆风险急剧上升，清算阈值成焦点

若比特币价格下跌40%，抵押品价值将从19万降至11.4万加元，而未偿还本金不变，导致LTV飙升至83.3%。此时抵押缓冲仅剩1.9万加元，显著增加违约风险。

APX目前采用“90/85标准”框架——当LTV达90%时触发强制平仓，直至降至85%。若沿用此规则，从50%初始比率升至90%需比特币价格下跌约44.4%。值得注意的是，抵押品出售属财务操作，不同于法律意义上的房产没收，具体执行仍取决于合同条款与加拿大地方立法。

借贷成本远超传统房贷，利息支出成主要负担

当前加密货币抵押贷款年利率区间为9.99%至11.49%，显著高于加拿大主流住宅抵押贷款水平。以9.5万加元贷款为例，按9.99%计算，首年利息约为9,491加元；若利率升至11.49%，则达10,916加元。

相较之下，假设传统房贷利率为5%，利息仅为4,750加元。这意味着借款人需多承担4,741至6,166加元的利息差额。该估算基于单利模型，未涵盖费用及分期还款结构带来的复杂性。

税务影响与合规边界尚不明确，潜在风险不容忽视

虽然以比特币借贷通常不被视为应税处置行为，有助于避免资本利得税，但若发生抵押品清算，可能触发税务责任。因此，该安排并非绝对节税工具。

此外，加拿大证券管理局（CSA）已于2025年4月对APX授予有限豁免，允许其开展特定加密抵押贷款业务，但并未授权其涉足住宅房地产抵押承保。相关产品仍需满足省级监管、财产担保登记、消费者保护及执行效力等多重要求。

市场潜力与现实门槛并存，资格认定仍具挑战

APX现有信贷中已有15.8%与房地产用途相关，预估加拿大该类贷款市场容量介于4,400万至7,300万加元之间。美国同类平台Milo已累计发放超1亿美元贷款，显示出北美市场的兴趣趋势。

然而，即便拥有充足比特币，借款人仍可能因首付来源限制、综合负债率超标或无法满足贷款机构的信用标准而被拒贷。对于多数持币者而言，适度出售资产以规避融资风险，或许是更稳健的选择。

2027年前需厘清核心条款，决策前须全面评估

尽管意向登记通道已开启，但利率、期限、追加保证金机制、清算触发点及抵押品与房产之间的法律关联等关键信息仍未公布。尤其在剧烈市场波动情境下，如何应对短期价格冲击，将成为购房者必须面对的核心问题。

比特币抵押贷款为不愿割让资产的投资者提供了新选项，但其是否具备经济合理性，最终取决于具体贷款条件与个人财务状况的匹配程度。