币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式登陆德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德国德意志交易所Xetra平台开始交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名称为Staked NEAR ETP，其ISIN代码为SE0025837735，交易代码为VRTR。投资者可通过常规证券账户以欧元进行买卖，无需跨境货币转换，实现更便捷的资产配置。

核心收益结构揭示高成本现实：费用占比逾半

尽管发行方宣称年化质押收益率可达2.6%至2.7%，但实际净回报受到1.49%年度管理费的显著侵蚀。在2.6%的基准下，费用占收入比例达57%；若按2.7%计算，也高达55%。扣除成本后，投资者可获得的实际年化收益仅为1.11至1.21个百分点。一旦网络收益率低于1.49%，则可能出现本金被费用反噬的情况。

累积模式运作：收益不入账，价值随时间推升

该产品采用累积型设计，所有质押奖励不会以现金形式发放至投资者账户，而是被整合进每单位产品的净值中。每日净资产价值（NAV）会根据网络产生的奖励自动上调，截至2026年10月28日，每单位对应1.02237333个NEAR。这意味着持有者仅通过价格变动体现收益，无法获取现金流，亦无传统质押所得的年度对账单。

实物支持机制明确：代币存于Coinbase冷钱包

据发行商披露，该产品由100%实际持有的NEAR代币作为抵押，存放于Coinbase的离线冷存储系统中，确保资产真实存在。这区别于无底层资产支撑的合成类票据。然而，零售投资者不具备提取权，只能通过二级市场卖出或等待赎回。如需自主掌控资产，应选择直接在交易所购买并转入个人硬件钱包。

法律属性决定风险边界：非基金，无破产保护

尽管具备实物支持，但该产品在法律上属于发行商发行的担保证券，而非基金份额。因此，若发行方陷入财务困境，投资者无法享受基金管理资产隔离的保护机制。存款保险亦不适用，资金损失风险完全取决于发行商信用状况。欧盟相关文件虽已备案，但投资者仍须自行审慎评估机构履约能力。

监管框架独立于MiCA：受招股书法律约束

该产品因归类为可转让证券，不在欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）的管辖范围内。其合规依据为传统证券招股说明书及相关法规体系，与债券或票据类似。虽然意味着分销流程成熟、托管行介入清晰，但投资者不应期待获得所谓的“MiCA认证”，此类授权并不适用于此类证券。

税务分类模糊：持有期与税负高度依赖条款

税务处理的关键在于产品是否承诺实物交付。若具备交付请求权，持有一年以上可能享有免税待遇；否则，将被视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，亏损可用于抵扣其他投资收益。目前尚无最高法院判例，银行执行标准不一，部分机构即便客户主张长期持有仍强制扣税，建议结合产品条款与专业顾问确认。

市场环境不利：基础资产处于下行周期

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，周内波动率超过两位数。距离历史峰值仍有约78%的差距。在此背景下，每年略超1%的净收益显得微不足道，实质上等于承担价格波动风险换取极低回报。

交易渠道与流动性风险提示

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易。随着推广扩大，更多券商或将接入。但新上市产品流动性有限，买卖价差较大，尤其在非交易时段可能急剧扩大。建议使用限价单，并优先在工作日上午9点至下午5:30之间操作，以降低滑点风险。

决策三步走：成本、税务、持有方式需前置考量

在决定投资前，应完成三项关键判断：首先，横向对比同类产品费率，确认是否存在更低费用的竞争选项；其次，查阅产品合同中关于交付权利的定义，厘清税务责任；最后，明确自身需求——若追求资产自主控制，此产品并非理想工具，应转向交易所直接购买与自托管方案。便利性背后，是持续的成本与风险代价。