币圈界报道：

Hyperliquid完成大规模代币销毁，生态通缩机制持续运行

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已正式执行代币销毁操作，共计从流通中移除4,987万枚HYPE代币，占其10亿枚最大供应量的接近5%。根据链上数据，当前市场价格下，被永久清除的代币总价值约为38.9亿美元。

自动化销毁流程依托协议收入实现可持续减供

该平台采用由协议费用驱动的自动回购与销毁系统，将交易手续费转化为对市场中HYPE代币的持续回笼。截至目前，平台累计收入已突破13.8亿美元，为这一机制提供了长期资金支持。

销毁功能由一个名为“援助基金”的智能合约承载，该结构不绑定任何私钥，确保资金流动完全透明且不可篡改。在2025年12月的一次验证者投票后，超过85%的节点确认该基金已进入不可逆的销毁状态。其中，高达97%至99%的每日交易手续费均被定向注入此基金，用于执行代币注销。

援助基金运作原理与技术特性

援助基金是Hyperliquid生态中的核心自动化组件，专用于累积交易费用并执行代币回购。由于其无权控设计，所有操作均可在链上验证，有效防止人为干预，保障机制公信力。

最近24小时内，系统基于总计169万美元的日均协议收入，销毁了19,700枚HYPE代币，折合价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6,352万美元收入，使历史总收入达到13.8亿美元。

通缩模型面临解锁压力，净供应量仍呈上升趋势

除基础手续费外，Hyperliquid还部署多重自动化机制以增强代币稀缺性。销毁行为以美元计价执行，因此当市场价格波动时，每单位美元所能触发的销毁数量随之调整。目前HYPE价格稳定于78至80美元区间，导致单位金额对应的销毁规模较小，整体销毁速率趋于放缓。

尽管协议层面实现了显著的供应削减，但由于开发团队及早期投资者的代币归属计划每月释放约990万枚新HYPE，远超当前约59.1万枚的月度销毁量，导致流通总量呈现净增长态势。

虽然系统设计具备通缩属性，但若未来协议活跃度未显著提升，或销毁效率未能同步加速以覆盖新增供应，预计整体流通规模将持续扩大，通缩效应或将被稀释。