币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德意志交易所Xetra挂牌交易。该产品由瑞典发行商Virtune AB推出，以欧元计价，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，标志着加密资产通过传统金融渠道在德国实现更广泛覆盖。

产品核心条款揭示真实回报结构

尽管发行方宣传年化收益率介于2.6%至2.7%，但实际净收益受1.49%的年度管理费显著压缩。扣除费用后，投资者可获得的实际回报仅约1.1%至1.2%。这一比例表明，当前费率水平已占据质押收入的逾一半，远高于主流比特币类产品的成本，凸显山寨币质押产品在费用设计上的差异。

德国市场布局加速：第13款产品落地

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理着24只加密相关ETP，资产管理规模达3.4亿美元。此次在德国推出其第13款产品，是公司拓展欧洲市场的关键一步。此前该产品已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但以瑞典克朗计价。此次转换为欧元结算，消除了外汇兑换环节，提升了投资便利性。

货币风险未消除：基础资产仍以美元定价

虽然交易以欧元进行，且无需跨境换汇，但底层资产NEAR仍以美元报价。这意味着汇率波动将直接影响产品净值，而该产品不提供任何货币对冲机制。投资者需自行评估因美元走势带来的潜在价值波动风险。

收益模式为累积型：无现金分红

该产品采用累积式收益分配方式，所有质押奖励被自动计入产品净资产价值中，每日提升单位对应的代币权益。截至2026年10月28日，每份单位等值于1.02237333个NEAR。持有者无法直接收到现金流，也无法获取类似传统理财的年度收益账单，需依赖价格变动来体现收益。

实物支持保障透明度：存于Coinbase冷钱包

发行方声明该产品由100%真实持有的NEAR代币支撑，并存放于Coinbase的离线冷存储系统中，确保资产可验证、不可篡改。这与仅依赖衍生合约的合成型票据形成区别。但值得注意的是，零售投资者无法提取底层资产，仅能通过二级市场出售份额变现。

法律属性决定风险边界：非基金份额

作为担保证券而非基金单位，该产品不受欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）保护。若发行商破产，投资者仅能依据抵押品追偿，无法享受存款保险或法定优先清偿。因此，信用风险完全由持有人承担，属于典型的发行商信用敞口。

监管框架归属：招股书法律主导

由于被归类为可转让证券，该产品不受MiCA约束，而是受制于传统证券发行规则，包括招股说明书披露义务和发行前审批流程。这对投资者而言意味着更熟悉的合规路径，但同时也意味着不应期待获得“加密牌照”类认证。

税务处理存在不确定性：持有期与税负挂钩

税务分类取决于产品是否赋予实物交付请求权。若具备此权利，持有一年以上可能免税；否则被视为资本收益，适用25%预提税及团结附加税，亏损可用于抵扣其他投资所得。目前尚无最高法院判例明确界定，银行处理标准不一，建议投资者查阅产品条款并咨询专业税务顾问。

市场环境承压：价格回调背景下收益缩水

上市当日NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，处于历史高点的22%附近。在此背景下，年化净回报不足1.2%显得微不足道。投资者若以获取稳定收益为目的，实则面临与价格波动同步的风险，本质上等同于买入波动性资产。

交易策略与平台接入建议

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易该产品。新上市证券流动性有限，买卖价差较大，建议在工作日上午9点至下午5:30间执行限价单操作，避免市价单导致滑点损失。如遇订单失败，应检查经纪商内部排除清单而非交易所限制。

决策三步法：理性参与的关键

在投入资金前，请完成三项核查：第一，横向比较同类产品费率，确认是否存在更低成本选项；第二，审阅产品文件，明确其法律性质与税务影响；第三，判断自身需求——若希望自主掌控资产，应选择直接购买并转入硬件钱包；若偏好账户内管理，则需接受发行商信用风险作为代价。