币圈界报道：

NEAR质押金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德国正式挂牌交易。该产品由瑞典发行商Virtune AB推出，以欧元计价，在德意志交易所Xetra平台上市，交易代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，使本地投资者无需跨境换汇即可参与。

产品费用结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣传的年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但其1.49%的年度管理费率已占据收益主体。扣除费用后，实际净回报仅约1.1%至1.2%。若网络奖励下降至1.49%以下，成本将侵蚀本金。这一现象并非个例，而是当前多数质押型加密ETP的共性特征。

业务拓展路径：德国市场的第十三款加密产品

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理24只加密相关交易所交易产品，资产管理规模约为3.4亿美元。此次推出的Staked NEAR ETP是其在德国市场的第十三项布局，标志着公司在当地合规化金融服务领域的持续扩张。该产品此前已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但以瑞典克朗计价，本次升级实现了欧元直接交易。

多维度标识符确保精准定位交易标的

投资者需通过三个关键编码识别该证券：国际证券识别码（ISIN）为SE0025837735，德国证券编号为A4APTM，Xetra交易平台代码为VRTR。尽管结算货币为欧元，但发行国标识仍为瑞典。基础资产NEAR以美元报价，因此汇率波动仍将影响产品价值，且该产品不提供货币对冲机制。

收益计算模型显示费用占比过高

根据截至2026年10月27日的数据，产品展示的年化收益率分别为2.6%和2.7%。结合1.49%的管理费，费用分别占总收益的57%与55%。这意味着投资者在税前获得的实际回报低于1.2个百分点。若未来网络质押率下滑，潜在亏损风险上升。建议对比同类产品费率，而非仅关注宣传收益率。

累积机制决定收益实现方式

该产品采用累积型设计，所有质押收入被注入产品内部，每日提升单位对应的代币权益值。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR。此机制意味着收益不会以现金形式发放，而体现为资产净值增长。投资者无法获取现金流，亦无传统质押收入对账单，需通过价格变动估算应税收入。

实物支持保障资产透明度

发行商声明该产品由100%实际持有的NEAR代币支撑，存放于Coinbase的离线冷存储中，区别于依赖衍生合约的合成票据。尽管具备实物背书，但零售投资者不可提取底层资产；该权利通常保留给机构或授权参与者。如需自主控制代币，建议通过主流交易所购买并存入个人硬件钱包。

发行商破产风险不可忽视

作为担保证券，该产品不属于基金份额，不受基金资产隔离保护。若发行商出现财务危机，投资者只能依据抵押品清算结果追偿，无法享受存款保险覆盖。欧盟范围内此类产品普遍缺乏法定信用保障，投资者应在投入资金前充分认知该类风险，并查阅最终条款及基案说明书。

监管框架归属招股书法律体系

尽管欧洲加密资产市场监管法案（MiCA）已生效，但该类产品因属于可转让证券，被排除在MiCA适用范围之外。其监管依据为招股说明书法律与证券法框架，与债券或票据类似。虽然这带来熟悉的分销流程，但不应期待获得所谓的“MiCA认证”，因其并不适用于此类证券。

税务分类影响长期持有策略

在德国，该产品的税务处理取决于其法律性质。若产品承诺实物交付，则可能符合一年持有期免税条件；若仅为金钱请求权，则视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，且亏损可用于抵扣其他投资收益。目前尚无最高法院判例，银行执行标准不一，部分机构即使客户主张长期持有仍会扣税。建议详读产品文件并咨询专业税务顾问。

市场环境与交易时机分析

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，距历史高点仍有约78%差距。在此背景下，每年不足1.2%的净回报显得微不足道。以收益为目标买入该产品，实质等同于承担价格波动风险。交易渠道包括Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect，后续更多平台可能接入，但需确认经纪商是否允许加密产品交易。

价差与流动性构成隐性成本

新上市产品初始流动性有限，买卖价差显著。此成本未在费用表中体现，却直接影响交易成本。建议在工作日上午9点至下午5:30间下单，以获取连续报价。优先使用限价单，避免市价单在薄订单簿中造成不利成交。可通过ISIN测试界面验证经纪商是否支持该产品。

投资决策三步走建议

面对该产品，建议采取三步评估流程：首先比较同质产品费率，判断是否存在更低成本选项；其次核查产品条款中关于交付请求权的定义，明确税务后果；最后确认自身需求——若追求资产掌控权，应选择直接持有；若偏好账户内便捷管理，则需接受发行商信用风险作为代价。

（截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格与费率可能变动，请以发行商最新披露为准。）