币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式登陆德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押类交易所交易产品（ETP）在德国德意志交易所Xetra平台开始挂牌交易。该产品由瑞典发行方Virtune AB推出，其官方名称为Staked NEAR ETP，ISIN编号为SE0025837735，交易代码为VRTR，支持以欧元直接购买，无需跨境货币转换。

核心收益结构揭示真实回报水平

尽管发行商宣传年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但实际净回报受到1.49%年度管理费的显著侵蚀。按最高收益计算，费用占比达55%以上，扣除后净收益仅约1.11至1.21个百分点。若网络收益率下降至1.49%以下，支出将完全覆盖收入，导致本金亏损。这一模式并非个例，而是当前加密类ETP普遍存在的成本结构特征。

累积机制影响现金流与税务规划

该产品采用累积型设计，所有质押奖励不以现金形式分配，而是自动计入每单位净值（NAV），每日提升对应代币权益数量。截至2026年10月28日，每份单位等值于1.02237333个NEAR。这意味着投资者无法获得可再投资的现金流，亦无年度收益对账单；收入体现为价格变动，需通过价差计算来确认实际收益，对税务申报提出更高要求。

实物支持与发行商信用风险并存

Virtune声明该产品由100%实物持有的NEAR代币支撑，并存放于Coinbase的离线冷存储环境中，确保资产可验证性。然而，这并不赋予投资者提取权——零售用户无法将代币转入个人钱包，仅限授权机构操作。一旦发行商破产，投资者无法享受基金隔离保护或存款保险，最终偿付能力取决于抵押品清算结果，存在不可忽视的信用风险。

法律属性决定税务分类差异

根据现行法规，此类加密ETP不属于受MiCA监管的加密资产，而是归入传统证券范畴，受招股书及证券法约束。其税务处理关键在于合同承诺内容：若具备实物交付请求权，持有满一年可能免税；若仅为货币支付，则适用德国《所得税法》第20条，需缴纳25%预提税及团结附加税，亏损可抵扣投资收益池。目前尚无最高法院判例，不同银行执行标准不一，建议查阅产品条款并与专业顾问确认。

市场环境与交易策略建议

产品上市时，基础资产NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，距历史高点仍有约78%差距。在此波动背景下，年化净收益不足1.3%显得微不足道，实质上等于承担价格波动风险以换取极低回报。对于新上市产品，买卖价差较大，建议在主要交易时段（上午9点至下午5:30）使用限价单操作，避免市价单带来的滑点损失。

多渠道接入与决策三步法则

德国投资者可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易该产品。若经纪商未显示该证券，通常源于内部限制而非交易所障碍。购买前应完成三项评估：一是横向比较同类产品的管理费率，寻找更优选项；二是明确产品法律性质，确定税务归属；三是判断自身需求——如需自主控制资产，应选择直接在交易所购买并使用硬件钱包托管，而非依赖发行商提供的便利工具。

（数据截至2026年10月29日。本文不构成投资建议，价格与条款可能变动，请以发行方最新披露为准。）