币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德国正式启动交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，已在德意志交易所Xetra平台挂牌，交易代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，以欧元计价，支持普通证券账户直接参与。

产品定位：面向德国市场的实物支撑型质押工具

该产品并非首次亮相，其前身已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但此前以瑞典克朗计价。此次在德国推出，标志着投资者无需进行货币兑换即可直接持有该资产，提升了跨境投资便利性。目前，该公司已管理24只加密类ETP，总资产管理规模约为3.4亿美元，此为在德国市场的第13款产品。

核心成本结构：高费率压缩实际回报

尽管发行方宣称年化质押收益率可达2.6%至2.7%，但年度管理费用高达1.49%。这意味着扣除成本后，净收益仅约1.1%至1.2%。若网络收益率下滑至1.49%以下，费用将完全侵蚀本金。此类现象在加密质押型产品中普遍存在，但相较于比特币类产品的低费率趋势，山寨币产品仍处于较高水平。

收益机制：累积式增值而非现金分红

该产品采用累积模式，所有质押收入不以现金形式发放，而是计入每单位资产对应的代币权益中。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR，每日随网络奖励自动增长。因此，投资者所见的收益体现为价格上升，而非到账现金流。这影响了税务处理方式及资金再投资能力。

资产托管：冷存储保障，但不可提取

发行商声明，所有底层代币均存放于Coinbase的离线冷存储环境中，确保实物支持。该安排区别于无真实资产背书的合成票据。然而，零售投资者无法将持有的代币转移至个人钱包；这一权利仅限于授权市场参与者。如需自主控制资产，应通过主流交易所购买并存入硬件钱包。

法律属性与风险敞口：非基金，发行商信用至关重要

尽管具备实物支撑，该产品在法律上被归类为担保证券，而非基金份额。这意味着若发行商破产，投资者无法享受类似基金资产隔离的保护机制，所能追偿的范围取决于抵押品价值。存款保险亦不适用，客户资金安全依赖于发行商信誉，属欧洲加密产品普遍特征。

监管框架：不受MiCA管辖，适用传统证券规则

根据欧盟法规，加密资产市场法案（MiCA）不适用于此类可转让证券。因此，该产品受招股书法律及证券监管体系约束，与债券或票据同属一类。虽然这使分销流程更成熟，但不应误认为其拥有MiCA认证——该资质对证券类产品并不适用。

税务复杂性：持有期与支付性质决定税负

税务处理取决于产品是否赋予实物交付请求权。若具备该权利，持有一年以上可能免税；否则按资本收益征税，无论持有时间长短，均需缴纳25%预提税及团结附加税。目前尚无最高法院判例明确指引，各银行执行标准不一，部分即便投资者主张长期持有仍扣税。建议查阅产品条款并咨询税务顾问。

市场背景与交易策略：波动环境下收益意义有限

产品上市时，NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，距历史高点仍有约78%差距。在此背景下，每年略高于1%的净回报显得微不足道。投资该产品实质等同于承担价格波动风险以换取小幅收益。建议优先选择交易活跃时段（上午9点至下午5:30），使用限价单规避价差扩大风险。

渠道与操作提示：确认经纪商接入状态

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易。若无法下单，原因多为经纪商内部排除列表，而非交易所限制。建议使用ISIN测试订单功能验证接入情况。此外，新上市产品初始流动性较低，价差显著，需特别留意。

决策三步法：理性评估投资适配度

在认购前，请完成三项评估：首先，横向比较同类产品费率，判断是否存在更低成本选项；其次，审阅产品条款，明确其法律性质以确定税务后果；最后，确认自身需求——若追求资产主权，应选择直接持有；若偏好账户集中管理，则需接受发行商信用风险作为代价。