币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式登陆德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德国德意志交易所Xetra挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，其ISIN代码为SE0025837735，交易代码为VRTR，支持欧元计价的普通证券账户直接购买。

核心收益结构揭示费用侵蚀效应

尽管发行方宣传年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但实际年管理费高达1.49%。扣除费用后，净回报仅约1.1%至1.2%，意味着费用占总收益比例超过五成。这一现象并非个例，而是当前多数加密类ETP普遍存在的成本结构特征，尤其在山寨币质押产品中更为显著。

德国市场迎来第二款同类产品，选择增多但需甄别

这是继此前一款类似产品之后，德国市场上针对同一基础资产推出的第二项质押工具。虽然初期规模受市场情绪影响，但已有资金流入迹象。目前可供投资者选择的渠道包括Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台，未来或有更多券商接入。

货币结算机制与汇率波动风险并存

尽管以欧元进行交易并免去外汇兑换成本，但基础资产NEAR仍以美元报价，因此产品价值仍受美元兑欧元汇率波动影响。该产品未提供任何货币对冲机制，投资者需自行承担相关风险。

收益累积模式：收入不直接到账，体现于净值增长

所有质押所得收入均被保留在产品内部，通过每日调整净资产价值（NAV）反映在单位份额上。截至2026年10月28日，每单位对应1.02237333个NEAR代币，随网络奖励持续增加。这意味着投资者无法获得现金流，也无法获取传统意义上的年度分红账单，需依赖价格变动来衡量收益。

实物支持保障透明性，但不可提取所有权

根据发行方声明，该产品由100%实际持有的NEAR代币支持，存储于Coinbase的离线冷钱包中，确保无合成票据风险。然而，零售投资者无法将代币提取至个人钱包；此权利仅限授权市场参与者行使。若希望自主掌控资产，建议通过交易所直接购买并转入硬件钱包。

发行商信用风险高于基金保护机制

作为非基金份额的担保证券，该产品不受基金资产隔离保护。若发行商破产，投资者回收金额取决于抵押品状况而非法定偿付机制。存款保险亦不适用，客户资金无上限保护。尽管文件已披露相关条款，但风险敞口仍需投资者充分认知。

监管框架归属招股书体系，非MiCA范畴

由于属于可转让证券，该产品不受欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）约束，转而适用传统证券发行规则，即招股说明书法律框架。这带来更成熟的分销流程，但也意味着无法期待“MiCA授权”标签，其合规路径与债券类证券一致。

税务分类模糊，持有一年未必免税

是否享受一年持有期税收豁免，取决于该产品在法律上是否承诺交付原始代币。如属实物请求权，可能适用私人处置税制；若为金钱支付义务，则按资本收益征税，预扣25%所得税及团结附加税，并允许亏损抵扣。当前尚无最高法院判例，各托管银行执行标准不一，建议查阅条款并与税务顾问确认。

市场背景低迷，收益前景承压

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，处于历史高点约22%水平。在如此剧烈波动背景下，每年不足1.2%的净收益显得微不足道，实际等同于承担价格波动换取小幅回报。

交易策略建议：关注价差与订单时机

新上市产品流动性有限，买卖价差较大，且非交易时段扩大。建议在工作日上午9点至下午5:30间下单，使用限价单避免滑点。若经纪商未能显示该证券，通常源于内部限制而非交易所障碍，可通过ISIN测试验证。

投资决策三步法：成本、税务、控制权

在决定投资前，请完成三项评估：一是横向比较同类产品费率，寻找更低成本选项；二是明确产品条款中的请求权性质，确定税务后果；三是判断自身是否需要真正拥有代币，若需则应绕过此类金融工具，直接参与交易与自托管。

（截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格与费率可能变动，购买前请核实最新条款。）