币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押类交易所交易产品在德国正式挂牌交易。由瑞典公司Virtune AB发行的Staked NEAR ETP已在德意志交易所Xetra系统上线，其交易代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735。投资者可通过常规证券账户以欧元进行买卖，无需跨境货币转换。

发行结构与费用构成：净回报率被显著压缩

该产品的年度管理费设定为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率区间为2.6%至2.7%。扣除固定成本后，实际到手收益仅约1.1%至1.2%。这一比率意味着费用已占据总收入的五成以上，即便在当前网络奖励水平下，亦无法覆盖全部支出。若未来网络收益率下降至1.49%以下，本金将面临侵蚀风险。

产品运作机制：收入再投资推动单位价值增长

该产品采用累积型设计，所有质押所得收益不会以现金形式分配，而是自动计入产品净值，每日提升每单位所对应的NEAR代币数量。截至2026年10月28日，每份单位等值于1.02237333个NEAR。这种机制使投资者仅能通过价格变动体现收益，无法获得现金流或年度对账单，税务处理也需依赖价差核算。

资产支持与托管安排：实物抵押但不可提取

Virtune声明，该产品由100%实际持有的NEAR代币全额支持，资产存放于Coinbase的离线冷存储环境中。尽管具备实物支撑，但零售投资者无权将代币提取至个人钱包；此权利仅限授权市场参与者行使。如需自主持有代币，建议直接在交易所购买并转入硬件钱包。

法律属性与风险敞口：非基金，不享受破产保护

作为担保证券而非基金份额，该产品不受欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）管辖，而是受传统证券招股书法规约束。这意味着一旦发行商出现财务危机，投资者无法获得类似基金资产隔离的保障。存款保险也不适用，最终回收金额取决于抵押品变现能力，而非法定偿付机制。

税务分类争议：持有期与税负取决于合同性质

德国税务处理存在不确定性。若产品承诺交付底层资产，则可能适用一年持有期免税政策；若仅提供金钱请求权，则被视为资本收益，无论持有时间长短均需缴纳25%预提税及团结附加税。目前尚无最高法院判例，不同银行执行标准不一，建议仔细查阅条款并与专业顾问确认。

市场背景与交易策略：波动加剧下的低收益困境

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前高点下跌10.8%。在此背景下，每年不足1.2%的净回报显得微不足道。投资者应清醒认识到，此类产品本质上是为获取收益而承担价格波动风险的组合体。建议优先选择流动性良好、价差较小的时段交易，并设置限价单以避免滑点损失。

可交易渠道与准入条件：平台接入决定可及性

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易该产品。是否可用取决于经纪商是否接入Xetra系统以及内部是否允许加密类证券。如遇订单失败，应检查是否存在内部排除列表而非交易所限制。此外，新上市产品初始价差较大，建议关注订单簿动态，避免市价单成交。

综合判断与操作建议：三步决策框架

在考虑投资前，建议执行三项核查：第一，对比同类产品费率，寻找更低管理成本的替代选项；第二，明确产品条款中关于资产交付或货币支付的定义，据此规划税务策略；第三，评估自身是否需要自主控制资产，若答案为肯定，则应绕过此类产品，直接通过交易所完成部署。便利性并非免费，其代价是持续的费用支出与潜在信用风险。

（数据截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格、费率及条款可能发生变动，投资前请核实最新信息。）