币圈界报道：

NEAR质押型金融产品在德国正式上线

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德意志交易所Xetra挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，以欧元计价，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，标志着德国投资者可无需货币转换即可参与加密资产的被动收益策略。

核心收益结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣称年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但扣除1.49%的年度管理费后，实际净回报仅为1.11至1.21个百分点。这一费用占比超过收入的一半，反映出当前加密类ETP普遍存在的高成本特征。若网络奖励下降至1.49%以下，支出将侵蚀本金，构成显著风险。

产品运作机制：收益累积而非现金分配

该产品采用“累积型”设计，所有质押所得自动注入底层资产池，每日提升每单位所对应的NEAR代币权益。截至2026年10月28日，每份单位对应约1.02237333个NEAR。投资者无法获得现金流分红，收益仅体现于产品净值增长中，因此税务处理依赖价格变动而非实际入账收入。

实物支持与托管安排

根据发行方披露，该产品由100%实际持有的NEAR代币支撑，存放于Coinbase的离线冷存储环境中。这确保了资产的真实背书，区别于无实物基础的合成票据。然而，零售投资者无法提取底层代币，仅能通过二级市场交易退出，若需自主持有，应选择直接在交易所购买并转入个人硬件钱包。

法律属性与发行商风险敞口

作为非基金份额的担保证券，该产品不享受基金资产隔离保护。若发行商陷入财务困境，投资者的求偿权取决于抵押品处置结果，而非法定破产优先级。此外，存款保险不适用，且欧盟现行法规未覆盖此类证券，其监管框架遵循招股书法律体系。

税务分类存在不确定性

德国税务处理的关键在于该证券是否赋予实物交付请求权。若具备，则可能适用一年持有期免税政策；否则将被归类为资本性权利，无论持有时间长短均须缴纳25%预提税及团结附加税，并允许亏损抵扣。目前尚无最高法院判例明确界定，不同银行执行标准不一，建议投资者查阅产品条款并与税务顾问确认。

市场背景与交易注意事项

产品上市时，NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，较历史高点仍有逾七成差距。在此波动环境下，年化净收益不足1.2%显得微不足道，投资决策不应仅基于收益数字。交易时段应优先选择工作日上午9点至下午5:30的连续报价期，避免在非交易时段以市价单成交，以防价差扩大造成损失。

替代选项与投资决策三步法

德国投资者可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易该产品。对于寻求更低费率的竞争性产品，建议横向比较同类基础资产的其他质押型工具。最终决策应包含三项评估：一是对比管理费与真实收益，二是明确税务归属类型，三是判断是否接受发行商信用风险。若目标是自主控制资产，应绕开此类金融产品，转而使用传统交易渠道。

（数据截至2026年10月29日。本文不构成任何投资建议，价格与条款可能变动，请以发行方最新公告为准。）