币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德国正式挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，已在德意志交易所Xetra系统上线，并于次日对外公布相关安排。投资者可通过常规证券账户以欧元进行买卖，其唯一识别码为ISIN SE0025837735，交易代码为VRTR。

产品结构与成本构成：费用侵蚀近六成收益

该产品的年度管理费设定为1.49%，而发行方披露的质押年化收益率区间为2.6%至2.7%。经计算，扣除费用后，投资者可实现的净回报率介于1.11%至1.21%之间，意味着费用占比高达55%以上。尽管这一现象在同类加密衍生品中普遍存在，但对追求真实收益的投资者而言，仍需审慎评估其性价比。

发行方扩张战略：德国市场布局持续深化

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理24只加密类交易所交易产品，资产管理规模约为3.4亿美元。此次推出的Staked NEAR ETP是其在德国市场的第13个产品，标志着公司在本地业务拓展上的进一步推进。该公司强调，该产品此前已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但以瑞典克朗计价；本次在Xetra以欧元结算，显著降低了跨境投资门槛。

交易标识与结算货币：非克朗计价不等于无汇率风险

该产品在德国的唯一识别信息包括ISIN（SE0025837735）、德国证券编号A4APTM以及交易代码VRTR。虽然结算货币为欧元，避免了外汇兑换成本，但基础资产NEAR以美元报价，因此美元波动仍将直接影响产品价值。该产品未提供任何货币对冲机制，投资者须自行承担汇率变动影响。

收益模式解析：累积型设计决定现金流特征

所有质押收入均被内部再投资，不会以现金形式发放。每单位产品对应的代币权益每日更新，反映网络奖励的增长。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR。这种“累积”机制使收益体现为价格上升而非现金流流入，导致投资者无法获得定期分红或用于再投资的现金。

实物支持与托管机制：存放在Coinbase冷钱包

根据发行方说明，该产品由100%真实持有的NEAR代币支撑，且资产存放于Coinbase的离线冷存储环境中。此举确保了产品具备实物背书，区别于依赖衍生合约的合成型票据。然而，零售投资者并无权提取这些代币，仅限授权机构操作。如需自主持有，建议通过主流交易所购买并转入个人硬件钱包。

法律属性与风险敞口：非基金份额，发行商风险不可忽视

从法律角度看，加密类ETP属于由发行方担保的证券，而非基金单位。即使资产隔离，若发行商破产，投资者也无法享受类似基金的法定保护。存款保险同样不适用。因此，资金安全高度依赖发行商信用状况，投资者应充分了解此类结构性风险。

监管框架归属：不受MiCA约束，适用证券法体系

该产品不属于欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的管辖范围，因其被归类为可转让证券，受招股书法律和传统证券监管框架约束。这使得分销流程与债券类似，由托管银行执行订单、评估适当性并完成结算。但投资者不应期待获得所谓的“MiCA认证”，因该证书并不适用于此类产品。

税务处理分歧：持有期与收益性质决定税负

在德国，该产品的税务分类存在不确定性。若产品承诺交付底层代币，则可能适用一年持有期免税政策；若仅为金钱支付请求权，则按资本收益征税，无论持有时间长短，均需缴纳25%预提税及团结附加税。由于缺乏最高法院判例，不同银行处理方式不一，部分即便投资者主张长期持有也强制扣税。建议查阅产品条款并与税务顾问确认。

市场背景与交易策略：高波动下收益显得微弱

截至2026年10月29日，NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，较前高点仍有约78%差距。在此背景下，年化净回报不足1.2%的吸引力大打折扣。投资者若以获取收益为目的入场，实质上等同于承担价格波动风险。交易时应优先选择在主要交易时段（上午9点至下午5:30）下单，并使用限价单控制成交价格，避免市价单在薄订单簿中引发滑点。

渠道覆盖与流动性考量：初期价差影响显著

目前可在Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易该产品。随着普及度提升，更多经纪商有望接入。但新上市产品通常流动性较低，买卖价差可能较大，此部分成本不在公开费率表中体现。建议通过订单簿实时查看价差水平，合理规避非必要损失。

投资决策三步法：成本、税务、工具匹配

对于有意参与的投资者，建议采取三步评估：首先对比同类产品费率，确认是否存在更低成本选项；其次核查产品文件中关于交付权利的描述，明确税务处理路径；最后判断自身需求——若希望掌控私钥并自主管理资产，应选择直接购买而非通过ETP。否则，接受发行商信用风险是使用此类工具的必要代价。

（数据截至2026年10月29日。本文内容不构成投资建议。市场价格与条款可能变动，请在交易前向发行方核实最新信息。）