币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德国正式挂牌交易。由瑞典公司Virtune AB发行的Staked NEAR ETP已在德意志交易所Xetra系统上线，其交易代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，支持欧元计价的普通证券账户直接购买。

核心收益结构揭示真实回报水平

该产品的年度管理费设定为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率介于2.6%至2.7%之间。这意味着在扣除费用后，实际净收益仅约1.1%至1.2%，远低于宣传数字。这一比例表明，当前费率已吞噬近六成的潜在收益，尤其在基础网络收益率下滑时，可能造成本金侵蚀风险。

发行商拓展欧洲布局，德国成关键落点

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理着24只加密类交易所交易产品，资产管理规模接近3.4亿美元。此次推出是其在德国市场的第13款产品，标志着该公司持续深化本地化战略。尽管未公布具体预期需求，但此举显著提升了德国投资者对主流加密资产间接参与的便利性。

多维度标识符确保精准定位交易品种

该证券在德国市场的唯一识别码包括：ISIN SE0025837735、德国证券编号A4APTM及交易代码VRTR。其中，ISIN中的“SE”代表发行国为瑞典，而非结算货币。虽然交易以欧元进行，避免了外汇转换成本，但基础资产仍以美元计价，因此汇率波动将直接影响产品价值，且不提供任何对冲机制。

累积模式下收益体现于单位净值增长

该产品采用累积型设计，所有质押收入被重新注入产品内部，推动每单位对应的NEAR代币权益每日递增。截至2026年10月28日，单位净值已达到1.02237333个NEAR。这种机制意味着持有者无法获得现金分红，收益仅通过价格变动体现，亦无年度收益对账单，税务处理需依赖价差计算。

实物支持保障资产可验证性，但不可提取

发行商声明，该产品由100%真实持有的NEAR代币全额支撑，存放在Coinbase的离线冷存储中，区别于无实质资产背书的合成票据。然而，零售投资者不具备提取权，只能通过二级市场出售份额。若希望自主掌控资产，建议直接在交易所购买并转入个人硬件钱包。

发行商违约风险不容忽视，法律保护有限

作为担保证券，该产品不属于基金份额，因此不受基金破产隔离保护。若发行商陷入财务危机，投资者仅能依据抵押品状况追偿，无法享受存款保险或法定优先赔付。此类风险在欧洲所有上市加密产品中普遍存在，投资前必须充分认知并评估自身承受能力。

监管框架非MiCA，适用传统证券法体系

根据欧盟现行法规，该类加密衍生品因属于可转让证券，不纳入《加密资产市场监管法案》（MiCA）管辖范围，而是受招股书法律和证券监管规则约束。这带来分销流程标准化的优势，但同时也意味着不存在特定的“MiCA认证”，相关合规文件应参考最终条款说明书与产品摘要。

税务认定存在不确定性，需依条款判断

在德国，该产品的税收属性取决于其是否承诺实物交付。若具备交付请求权，持有一年以上或可免税；若仅为货币支付权利，则视为资本收益，无论持有时间长短均须缴纳25%预提税及团结附加税。由于尚无最高法院判例，不同托管银行执行标准不一，强烈建议查阅产品文件并与税务顾问确认处理方式。

市场环境承压，收益前景面临挑战

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，较历史高点仍有78%差距。在此背景下，每年不足1.2%的净回报显得微不足道。投资者若以收益为目标，实则承担了价格波动带来的风险，需谨慎评估策略合理性。

交易渠道与流动性风险提示

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。随着市场普及，更多券商可能接入。但新上市产品流动性较低，买卖价差显著，建议在交易时段（上午9点至下午5:30）内使用限价单操作，避免市价单导致滑点损失。

三步决策模型助您理性入市

在认购前请完成三项核查：第一，对比同类产品费率，确认是否存在更低费用选项；第二，审阅产品条款，明确其是否赋予实物交付权，并据此确定税务影响；第三，评估自身需求——若追求资产自主权，应选择直接持有而非通过ETP工具。便利性背后，是持续的成本与风险代价。